Як торгувати, коли ринок ігнорує статистику

Артем Кирилау
Артем Кирилау
Небезпечний флет наприкінці року

EUR/USD

Ключова зона 1.1700 - 1.1800

Buy: 1.1750 (on strong positive fundamentals) ; ціль 1.1950-1.2000; StopLoss 1.1680

Sell: 1.1650 (after retesting the 1.1750 level) ; ціль 1.1500; StopLoss 1.1720

Минулий тиждень був насичений ключовими звітами зі США, єврозони та Великої Британії. Три найбільші монетарні регулятори оголосили рішення щодо ставок, але ринки майже не зрушили з місця.

Можлива причина такого нелогічного флету — змішані та суперечливі статистичні дані.

І все ж:

  • ключові звіти США — NFP та інфляція CPI — вийшли в одному напрямку;
  • Банк Японії підвищив ставку до максимуму за 30 років, хоча саме Японія всі ці десятиліття була головним постачальником ліквідності на американський ринок;
  • ФРС і Банк Канади запустили нові програми QE.

Логічно було б очікувати зростання апетиту до ризику та ослаблення долара. Натомість учасники ринку поводяться так, ніби глобальна криза ось-ось почнеться: вони закривають покупки й нейтралізують будь-які спроби зростання.

Проблема в тому, що ринок інтерпретував звіт CPI на користь долара не тому, що він «скасував» майбутнє зниження ставки. А тому, що сам звіт був спотворений: збір даних розпочався пізніше через затяжний шатдаун, а частину показників розрахували на основі статистичних припущень і перенесених значень.

Наприклад, «фантастичний» звіт з інфляції США показав повернення CPI до рівнів березня 2021 року, хоча всі очікували зростання:

  • CPI 2,7% р/р, очікування 3,1%
  • Core CPI 2,6%, очікування 3,0%

    • Однак деталі на сайті BLS пояснюють реальну причину. Через шатдаун за жовтень відсутні дані за багатьма компонентами, тому BLS фактично заповнив прогалини, щоб зберегти помісячні порівняння.

    Зокрема, по житлу (shelter) жовтневу інфляцію просто прийняли за нуль. А житло становить близько 35% усього CPI — це найвагоміший компонент індексу. Відповідно, нульова інфляція в цій категорії знизила весь Core CPI.

    До того ж ринок знову не побачив дані PCE за листопад. Bureau of Economic Analysis вдруге перенесло публікацію — перший раз через шатдаун.

    Причина затримки також політична. Економістів попросили «не дратувати» Трампа. Якби актуальний індекс PCE показав, що ідея нульового зростання цін у ключових категоріях не відповідає дійсності, у «тріумфальну» перемогу Трампа над інфляцією мало хто повірив би.

    Тому вирішили зачекати кілька тижнів, щоб ринок «забув» про позитив CPI, а потім додати негатив через дані PCE.

    Листопадові звіти з ринку праці та інфляції у США не змогли змінити фундаментальну картину. Трейдери й надалі майже впевнені, що Федрезерв збереже ставку без змін на січневому засіданні.

    У підсумку ринок компенсує спроби спекулянтів вивести основні валюти за межі довгострокових трендів перерозподілом капіталу в інші активи — золото або криптовалюти. Сильних фундаментальних чинників для розвороту тренду чи глибокої корекції до кінця року немає. Але ризики на тонкому ринку варто сприймати серйозно.

    Тому діємо розумно й даремно не ризикуємо.

    Всім – профітів!