Золото вірить у позитив

XAU/USD

Ключова зона 5,100.00-5,300.00

Buy: 5,250.00(після ретесту рівня 5,150); ціль 5,450-5,500; StopLoss 5,150.00

Sell: 5,000.00(на сильному негативному фундаменті); ціль 4,750.00; StopLoss 5,100.00

Відроджені страхи торговельної війни у поєднанні з ескалацією геополітики на Близькому Сході стали головними каталізаторами підтримки золота як активу-притулку та підкріпили новий позитивний сценарій.

Трамп після вердикту Верховного суду США проти його скандальних тарифів анонсував нову програму та оголосив тарифний збір у 15% (законний максимум) на весь американський імпорт. У результаті активізувалася паніка щодо економічних ризиків через проблеми в глобальних поставках – інвестори знову почали хеджуватися золотом.

Золото завжди болісно реагує на політику: ф’ючерси на золото піднімалися до $5,171 за унцію, спот-ринок явно націлився на пробій січневого максимуму $5,318.40.

Важливо розрізняти ціновий драйвер і механічний драйвер ринку металу: у критичні моменти золото підтримується не лише емоцією, а й інфраструктурною реакцією ринку (запаси/потоки/спреди).

World Gold Council зазначає, що тарифні загрози призводять до посилення попиту «на захист» (flight-to-quality), а також до зростання запасів на COMEX і зсувів у логістиці/преміях (фізичний метал переміщується ближче до місця поставки за контрактами).

• Фактично золото перетворилося з надійного хеджу на спекулятивний актив ще у 2022 році, коли через блокування золотовалютних резервів Росії відбулася справжня антидоларова революція. Центробанки почали активно скуповувати злитки, збільшуючи частку дорогоцінного металу у сховищах.
• Після цього ралі XAUUSD злетіло за експонентою, але такий «ціновий бульбашка» просто зобов’язаний луснути. Поки що ринок вирішив лише скинути баласт перед новим рухом угору.
• Слабкий ВВП США за 4 квартал – лише 1,4% р/р проти 4,4% у 3 кварталі – на тлі рекордного урядового шатдауну. Разом із торговельною невизначеністю це тисне на долар США та допомагає золоту зростати.
• Інституційні інвестори оцінюють фундаментальну переоцінку XAUUSD з точки зору реальних ставок боргового ринку та долара США. Вона максимально завищена з часів золотої лихоманки 1970-х.
• Наразі ціни штовхає вгору натовп, тоді як хедж-фонди та керуючі активами скоротили чисту довгу позицію за дорогоцінним металом до мінімумів за більш ніж рік.

І що в результаті?

Найбільш імовірним короткостроковим сценарієм розвитку подій видається консолідація до появи сильних фундаментальних факторів..

Деескалація конфлікту на Близькому Сході, пасивність ФРС і пов’язане з нею зміцнення долара США активно заважатимуть «бикам» по золоту. Натомість збройний конфлікт в Ірані та примара рецесії в економіці США підставлять покупцям XAUUSD надійне плече.

Цілком реальним є відновлення висхідної тенденції до $6200-6500 протягом найближчих кількох місяців, оскільки попит на фізичний актив залишається високим, ФРС відновить пом’якшення монетарної політики, а кращого інструменту хеджування геополітичних ризиків, ніж золото, не знайти.

Потенціал ралі золота ще не розкритий повністю. За відсутності дефіциту ліквідності та відриву дорогоцінного металу від фундаментальних драйверів, включно з реальною дохідністю казначейських облігацій і доларом США, можна очікувати чого завгодно.

Тому діємо розумно й даремно не ризикуємо.

Всім – профітів!