Британія на порозі політичних змін

GBP/USD

Ключова зона: 1.3150 - 1.3250

Купівля: 1.3280 (на тлі сильного позитивного фундаментального фону); ціль: 1.3450-1.3500; StopLoss 1.3200

Продаж: 1.3100 (при впевненому пробої нижче 1.3150); ціль: 1.2950-1.2900; StopLoss 1.3180

Велика Британія знову змінює прем'єр-міністра: команда Кіра Стармера вже розпочала передачу справ його наступнику Енді Бернему. Окрім геополітичних ризиків і макроекономічної статистики, ринку незабаром доведеться оцінювати цілі та методи нового глави уряду. Волатильність британських активів уже викликає занепокоєння серед інвесторів.

Нагадаємо:

Ситуація стала критичною для Стармера після місцевих виборів у травні, які перетворилися на болісну поразку для Лейбористської партії. За підсумками голосування партія втратила понад 1200 місць у місцевих радах та десятки муніципалітетів.

Лейбористи одночасно втратили підтримку в двох напрямах: частина електорату перейшла праворуч до партії Reform UK, а інша частина — ліворуч до Партії зелених. Такий результат спровокував глибоку внутрішньопартійну кризу та запустив публічні процеси щодо усунення лідера партії з посади прем'єр-міністра.

З точки зору зовнішньої політики курс лейбористів залишиться незмінним: протидія Росії та зближення з Європою настільки, наскільки це можливо в умовах після Brexit.

Зовнішні фактори не створили кризу з нуля, але зробили її дорожчою та небезпечнішою. 18 червня Банк Англії прямо заявив, що енергетичний шок, пов'язаний із ситуацією на Близькому Сході, залишається фактором невизначеності, а CPI, хоча й знизився до 2,8%, може знову прискоритися до кінця року через перенесення зростання цін на енергоносії на споживачів. Водночас Комітет підкреслив і зворотний бік ситуації: економіка слабшає, а ринок праці демонструє ознаки охолодження. Для уряду це майже найгірше можливе поєднання — менше простору як для бюджетного маневрування, так і для внутрішньопартійних компромісів.

Інформація про те, що нинішнього главу уряду може замінити мер Великого Манчестера Енді Бернем, з'явилася ще навесні. Тоді фунт відреагував на ці новини дуже негативно. Ринок сприймає Бернема як політика, який традиційно підтримує розширення державних витрат, особливо в соціальній сфері та охороні здоров'я, активніший перерозподіл ресурсів і менш жорстке дотримання бюджетних обмежень.

Цілком природно, що трейдери розглядають такий курс як фактор ризику для розширення бюджетного дефіциту, збільшення обсягів державних запозичень та додаткового тиску на прибутковість британських державних облігацій.

Для економіки та фінансових ринків головний ризик полягає не стільки в зміні прізвища на Даунінг-стріт, скільки в невизначеності майбутнього фіскального режиму. Офіційний макроекономічний прогноз і без того залишається крихким:

• У березні 2026 року OBR прогнозувало реальне зростання ВВП лише на 1,1% у 2026 році;
• Середній рівень CPI у 2026 році очікувався на рівні 2,3%;
• Пік безробіття прогнозувався близько 5,3%;
• У червні ONS зафіксувало безробіття на рівні 4,9%, скорочення кількості офіційно працевлаштованих працівників та ослаблення ринку праці;
• 18 червня Банк Англії залишив ставку без змін на рівні 3,75%, але прямо вказав на невизначеність, викликану енергетичним шоком на Близькому Сході.

На цьому тлі політична криза впливає через механізм премії за ризик: інвестори відкладають рішення, фунт перебуває під тиском, прибутковість державних облігацій зростає, а обслуговування боргу стає дорожчим.

Для валютних трейдерів висновок досить прагматичний: фунт дедалі більше перетворюється на валюту, чутливу до політичних скандалів, тому його варто торгувати як актив, залежний від політичних сюрпризів. Найкращою тактикою залишаються короткострокові угоди після офіційних заяв, зменшений розмір позицій і суворий контроль ризиків.

Обережний ведмежий сценарій для GBP проти EUR залишається актуальним у разі затягування кризи, тоді як у парі з доларом США динаміка може значною мірою визначатися американськими процентними ставками та глобальним попитом на долар.

Окрім економічних завдань, новий прем'єр-міністр отримає і політичне: спробувати перезапустити відносини з Дональдом Трампом. Однак шанси на успіх у цьому процесі поки що залишаються мінімальними.

Тож діємо розумно та уникаємо зайвих ризиків.

Профітів вам!