Американський дракон показав зуби

Артем Кирилау
Артем Кирилау
Геополітика як фактор тиску на ринок

EUR/USD

Ключова зона 1.1650 - 1.1750

Buy: 1.1750 (на сильному позитивному фундаменті) ; ціль 1.1900; StopLoss 1.1680

Sell: 1.1620 (на відкаті після ретесту рівня 1.1700) ; ціль 1.1500; StopLoss 1.1680

Навряд чи хтось сумнівався, що епоха Трампа супроводжуватиметься сильними ударами по світовій політиці, тож нестандартна волатильність ринків нікого не дивує. Однак традиційні методи протидії такій агресії виявилися неефективними.

Нагадаємо:

Із задекларованих фінансових цілей на цей момент Трамп отримав:

  • слабкий долар, зростання фондового ринку та низькі ціни на нафту;
  • процес формування нових торговельних відносин активізується, але залишаються проблеми, зокрема з Китаєм;
  • ідея цифрового долара похована: ФРС законодавчо заборонено випускати CBDC, співпрацю з BIS припинено;
  • податкова реформа, а точніше — продовження зниження податків першого терміну, ухвалена Конгресом;
  • дозволені приватні стейблкоїни, забезпечені американськими Treasuries.

Із того, що поки не досягнуто, Донні прагнув низьких ставок ФРС, дохідності 10-річних трежеріс на рівні 1% та зниження іпотечних ставок. Крім того, Трамп заявляв про бажання отримати Гренландію, зробити Канаду 51-м штатом і встановити повний контроль над Мексиканською (тепер — Американською) затокою. Проте події минулого тижня показали, що американські цілі значно масштабніші.

Обґрунтування військової операції у Венесуелі продемонструвало, яким чином Трамп і надалі реалізовуватиме плани своєї команди, а ринки будуть змушені захищатися.

Трамп підтвердив повернення США до доктрини Монро, тобто відновлення американського домінування в Західній півкулі. Така політика передбачає укладання домовленостей, за яких Європа втрачає політичний і військовий захист США, а Китай (щонайменше) повертає собі Тайвань.

Поки що незрозуміло, чи була атака Трампа на Венесуелу узгоджена з Китаєм і чи буде захоплення Тайваню мирним. Якщо ні — фондовий ринок США обвалиться, оскільки Сполучені Штати ще не готові виробляти передові AI-чипи в необхідних обсягах на своїй території — Америка надто залежить від тайванських заводів TSMC.

Активи Європи, Тайваню та акції компаній, залежних від тайванського виробництва, наразі є лідерами фондового ринку. Якщо запланований на квітень візит Трампа до Китаю буде скасований — очікуємо геополітичний апокаліпсис.

Кілька додаткових тез щодо поточної ситуації:

  • Втрата незалежності ФРС залишається одним зі страхів ринку. Водночас зниження ставок не означає автоматичного зростання Treasury Bills; навпаки, зниження ставок на тлі зростання інфляції спровокує вихід інвесторів із T-Bills США.
  • Тарифна політика втратила свій дестабілізуючий вплив на ринок. Рішення Верховного суду щодо мит Трампа може викликати короткострокову корекцію, але загальної картини не змінить. Навіть за негативного вердикту Трамп замінить один указ сотнею нових, а повертати мита платникам податків ніхто не буде.
  • Зберігається ймовірність нового шатдауну в США з 1 лютого, якщо Трамп не знайде компромісу щодо медичного страхування, який задовольнить демократів. Реакція та наслідки для ринків будуть аналогічними осінній кризі.
  • У середньостроковій перспективі слід стежити за ієною: масовий вихід із carry trade по JPY спровокує значний відтік ліквідності, насамперед з американських активів. На тлі очікуваних знижень ставок ФРС і поступових підвищень ставок BOJ реальний спред дохідності між США та Японією звужується — це традиційний драйвер слабкості долара проти JPY.
  • ЄЦБ утримує ставки стабільними з можливістю пізніших коригувань, але монетарна політика залишається менш жорсткою, що підтримує євро. Дивергенція монетарної політики (Fed — вниз, ЄЦБ — стабільність/можливе посилення) формує фундамент для зміцнення EUR/USD.

Трамп посилює економічну й політичну ескалацію, ризик-премія за долар зростає, що підтримує ведмежий настрій щодо USD проти EUR, GBP та AUD, особливо в періоди загострення конфліктів. Ретельний фундаментальний аналіз має бути обов’язковим елементом будь-якої торгової стратегії.

Тому діємо розумно й даремно не ризикуємо.

Всім – профітів!