Processo contra o Presidente: o mercado vai respirar aliviado?

EUR/USD

Zona-chave: 1.1750 - 1.1850

Compra: 1.1850 (após reteste do nível 1,1800) ; alvo 1.2050-1.2150; StopLoss 1.1780

Venda: 1.1700 (com fundamentos fortemente negativos) ; alvo 1.1500; StopLoss 1.1770

A Suprema Corte dos EUA decidiu que o presidente violou a lei federal ao aumentar unilateralmente as tarifas contra todos os parceiros comerciais do país. O veredicto principal: Trump não tem o direito de impor tarifas “sem limites quanto a valor, prazo e alcance” sem um mandato direto e claro do Congresso.

O caso envolve tarifas introduzidas com base na lei IEEPA de 1977 — o regime de “poderes econômicos de emergência”. Trump declarou o déficit comercial dos EUA como “emergência nacional” e também citou ameaças relacionadas ao fornecimento de fentanil. A Corte afirmou que essa norma de “emergência” não foi concebida para conceder ao presidente autoridade para impor tarifas dessa magnitude e que ela “não atinge” o nível necessário de poderes.

No entanto, a guerra tarifária não terminou, e o mercado recebeu um novo fator de risco.

Vale lembrar:

O mercado reagiu não ao cancelamento de todas as tarifas, mas ao fato de que o principal mecanismo de sua imposição foi considerado ilegal. Isso reduz a probabilidade de decisões repentinas, quando tarifas são introduzidas rapidamente e sem procedimentos prolongados.

A Suprema Corte não encerrou o tema: começa agora a implementação prática da decisão — quais tarifas exatamente se enquadram nela e como serão tratadas. Uma questão particularmente sensível é o reembolso aos importadores: os juízes deixaram isso essencialmente para instâncias inferiores, portanto não haverá devoluções automáticas rápidas. Mais de US$ 175 bilhões podem ter sido arrecadados sob essas tarifas, e disputas judiciais separadas podem surgir em torno desse montante.

E qual é o resultado?

Irritado, Trump mudou sua posição em poucas horas, elevando as tarifas ao máximo de 15% sob a Seção 122, em comparação com os 10% iniciais. Mas a ira é um mau conselheiro.

• A nova tarifa “universal” acabou beneficiando aqueles que Trump criticava ativamente, como China e Brasil. Suas tarifas médias serão agora significativamente reduzidas.
• Aliados estratégicos dos EUA — UE, Reino Unido, Japão — receberão um novo golpe tarifário, especialmente nos segmentos de alta tecnologia e indústria.
• Países que não haviam concluído um “acordo” comercial com Trump suspenderam as negociações.

Ao mesmo tempo que as criptomoedas subiram, a demanda por ativos de risco aumentou de forma geral, enquanto o dólar começou a enfraquecer. O índice do dólar caiu, e os rendimentos dos títulos americanos subiram — refletindo expectativas de que a pressão tarifária sobre a economia possa diminuir.

A decisão da Suprema Corte é importante não como uma “notícia política”, mas como um fator que altera a velocidade e a magnitude de possíveis choques para o mercado.

• O Parlamento Europeu deveria ratificar o acordo na segunda-feira, mas agora pretende rejeitá-lo; a Comissão Europeia afirma que aguarda esclarecimentos dos EUA sobre o aumento das tarifas e pede que Trump respeite o consenso alcançado.
• A Coreia do Sul não tem pressa em ratificar seu acordo com os EUA e continuará as consultas.
• A Índia não apenas não ratificará o acordo comercial, como também adiará a visita aos EUA até que haja maior clareza.
• Está claro que ninguém quer assinar um acordo com Trump quando é mais vantajoso pagar 15% em vez de 30% mais investimentos e compromissos de compra de produtos americanos.
• Trump pode impor novas tarifas apenas por 150 dias, e não há votos suficientes no Congresso para prorrogá-las.

Agora será mais difícil introduzir tarifas globais “de uma só vez”: tais medidas exigem autorização direta do Congresso, e não apenas referência a poderes de emergência. Isso reduz o risco de choques tarifários repentinos e dá ao mercado mais tempo para se adaptar.

Ao mesmo tempo que as criptomoedas subiram, a demanda por ativos de risco aumentou de forma geral, enquanto o dólar começou a enfraquecer. O índice do dólar caiu, e os rendimentos dos títulos americanos subiram — refletindo expectativas de que a pressão tarifária sobre a economia possa diminuir.

Mas a incerteza não desaparece completamente — todos entendem que Trump continua sendo um fator de risco — a administração ainda dispõe de mecanismos jurídicos alternativos, o que significa que a questão das tarifas pode retornar à agenda do mercado a qualquer momento.

Portanto, agimos com prudência e evitamos riscos desnecessários.

Bons lucros a todos!