O iene como instrumento de uma política fracassada

USD/JPY

Zona-chave: 156.50 - 157.50

Compra: 158.00 (com fundamentos fortemente positivos) ; alvo 159.50-160.00; StopLoss 157.50

Venda: 156.00 (após reteste de 156.50) ; alvo 154.50-153.50; StopLoss 156.50

O Japão interveio no mercado cambial durante os feriados da “Golden Week” no início de maio para apoiar o iene. Isto corresponde à prática tradicional do BOJ — realizar intervenções cambiais durante períodos de feriados, aproveitando a baixa liquidez do mercado.

A intervenção envolve principalmente o Banco do Japão comprando ienes nos mercados cambiais. Anteriormente, o banco central também realizou intervenções para compensar o impacto da guerra no Irão sobre a taxa de câmbio do iene.

O resultado destas ações foi uma liquidação acentuada de posições short líquidas no iene, reduzindo a pressão especulativa, mas sem conseguir quebrar a tendência geral de enfraquecimento face ao dólar americano.

Outra intervenção cambial do Banco do Japão está a desacelerar o ritmo da desvalorização do iene, mas as ações do regulador monetário tiveram como objetivo “ganhar tempo” e não garantir uma recuperação sustentável da moeda japonesa.

Lembrete:

A intervenção do banco central ocorreu após o USD/JPY ultrapassar o nível de 160.5 no final de abril — o valor mais fraco do iene em décadas. Em poucas horas, o par caiu mais de 3%, levando a especulações de que o Ministério das Finanças do Japão gastou cerca de ¥5.5 trilhões ($35 bilhões) para apoiar a moeda. Intervenções subsequentes poderão ter acrescentado mais ¥5 trilhões.

• Vários fatores económicos continuam a pressionar o iene. As baixas taxas de juro tornam a moeda menos atrativa para investidores globais em busca de maiores rendimentos.
• Um iene fraco aumenta os custos de importação, especialmente de energia, intensificando a pressão inflacionária e aumentando o peso dos subsídios governamentais aos combustíveis.
• Os mercados financeiros já incorporaram grande parte das expectativas de futuras subidas de taxas do BOJ, limitando o impacto potencial de um aperto monetário adicional.
• Um aumento das taxas pelo Banco do Japão em junho é provável; no entanto, a política monetária continua atrasada em relação às realidades económicas, limitando o suporte de longo prazo ao iene.
• Outro fator de pressão são as grandes posições especulativas do capital privado contra o iene.

As intervenções cambiais podem desencadear rallies de curto prazo e forçar traders a fechar posições short, mas a experiência histórica demonstra que tais manipulações raramente criam uma tendência de alta sustentável sem apoio de fundamentos económicos mais fortes.

Qualquer fortalecimento temporário do iene relacionado com futuras negociações entre EUA e Japão ou sinais políticos coordenados poderá tornar-se uma oportunidade de venda para traders que esperam a continuação da tendência descendente mais ampla.

O USD/JPY possui todos os pré-requisitos para regressar à faixa de 160–165 nos próximos meses.

Assim, agimos com prudência e evitamos riscos desnecessários.

Lucros para todos!