A SpaceX está a retirar capital do mercado cripto

SP500

Zona-chave: 7.450 - 7.550

Compra: 7.600 (num recuo após uma correção para 7.500); alvo 7.850; StopLoss 7.530

Venda: 7.400 (com forte fundamento negativo); alvo 7.200-7.150; StopLoss 7.470

As ações da SpaceX subiram mais de 40% desde a sua estreia em bolsa. Apenas oito dias após o IPO, a SpaceX ultrapassou uma capitalização de mercado de 2,5 biliões de dólares, valor que, em determinado momento, foi quase o dobro da capitalização do Bitcoin. A equipa de Musk está a retirar ativamente ao mercado cripto o seu principal recurso de investimento — o capital de risco.

Naturalmente, parte deste movimento é explicada pela dinâmica da oferta. Apenas cerca de 4,2% das ações da SpaceX estavam disponíveis para negociação no primeiro dia, pelo que a concorrência por um número limitado de ações está a definir o preço de toda a empresa.

Recordemos:

A SpaceX já não é apenas uma empresa de foguetões. Tornou-se concorrente de toda a economia cripto. A aquisição da xAI em fevereiro (Musk essencialmente comprou-a a si próprio!) integrou os modelos Grok e os centros de dados no ecossistema produtivo da empresa. Isto significa concorrência direta com a Anthropic e a OpenAI, ambas já em processo de preparação para entrada em bolsa.

Qualquer mercado maduro desenvolve-se através de três recursos:

• liquidez;
• capital humano;
• investimento de risco.

Durante o período entre 2015 e 2024, as criptomoedas dominaram em duas áreas fundamentais.

• Os melhores engenheiros migraram para o Web3.
• Os fundos de investimento criaram divisões especializadas em criptoativos.
• Centenas de milhares de milhões de dólares foram direcionados para infraestruturas de ativos digitais.

Nos últimos anos, o mercado cripto enfrentou um problema estrutural: deixou de gerar histórias de investimento verdadeiramente únicas. A maioria dos novos projetos são apenas variações de modelos já existentes. Neste contexto, o Bitcoin começa a parecer um ativo passivo: preserva valor, mas não cria novos fluxos de caixa. Para os gestores de fundos, esta diferença é fundamental.

Está a começar uma redistribuição global de capital de risco. Não se trata do dinheiro dos investidores de retalho. Nem da liquidez dos ETFs. Trata-se precisamente do recurso que alimentou o crescimento exponencial da indústria cripto durante os últimos quinze anos.

Hoje, a SpaceX combina simultaneamente várias megatendências:

• logística espacial;
• internet global;
• inteligência artificial;
• tecnologias de defesa;
• centros de dados de nova geração;
• robótica;
• infraestrutura energética.

É precisamente esta “simbiose” inovadora que as criptomoedas afirmam representar, e este crescimento é um sinal claro de para onde estão atualmente a fluir o capital de risco e a atenção dos investidores de retalho.

Para os investidores de venture capital, isto parece um Mercado Total Endereçável (TAM) muito maior do que o da maioria dos projetos cripto.

E qual é o resultado?

O principal risco da situação atual é que as expectativas deixaram muito pouca margem para erros — um fracasso da SpaceX poderia afetar um mercado muito mais amplo e enormes volumes de capital privado.

Os dados atuais reforçam essas preocupações: em 2025, a SpaceX registou um prejuízo líquido de 4,94 mil milhões de dólares sobre receitas de 18,67 mil milhões. Com uma capitalização de mercado de 2,5 biliões de dólares, a empresa está a ser negociada com um múltiplo preço/vendas superior a 130, algo que alguns analistas já classificam como território de “meme stock”.

Chegou o momento de deixar de pensar em termos de “ações versus criptomoedas”.

Hoje, a SpaceX não é apenas mais um IPO mediático. É o início da maior migração de capital desde o surgimento das criptomoedas. Se antes o mercado tentava prever quanto valeria o Bitcoin daqui a dez anos, agora os investidores perguntam-se qual empresa controlará a infraestrutura da civilização humana dentro de uma década.

O vencedor não será o ativo que falar mais alto sobre o futuro. Será aquele que conseguir construir esse futuro. E, neste momento, cada vez mais dinheiro está a apostar em Elon Musk.

Por isso, agimos com prudência e evitamos riscos desnecessários.

Lucros para todos!