O petróleo espera por um avanço

XBR/USD

Zona-chave: 76,50 - 80,00

Compra: 81,50 (com forte fundamento positivo); alvo 83,50-87,50; StopLoss 80,80

Venda: 75,00 (após um rompimento decisivo abaixo de 76,50); alvo 73,50-71,50; StopLoss 75,70

O mercado petrolífero continua a recuar à medida que o prémio de risco diminui, apesar da retoma da navegação através do Estreito de Ormuz. Os investidores abandonaram as ilusões sobre as negociações de paz entre os Estados Unidos e o Irão e duvidam que a frágil janela diplomática consiga manter aberto um dos corredores petrolíferos mais importantes do mundo.

A guerra no Médio Oriente há muito ultrapassou o simples problema de interrupções no abastecimento. Agora começa também a destruir a procura, especialmente nos mercados mais expostos ao aumento dos custos de transporte, produção industrial e refinação.

Recordemos:

Os contratos futuros do Brent caíram 1,85%, para 76,76 dólares por barril, enquanto o petróleo WTI dos EUA recuou 1,74%, para 72,74 dólares. Este movimento prolongou as perdas de segunda-feira, quando os preços caíram mais de 3% após Washington conceder ao Irão uma suspensão de sanções por 60 dias e surgirem notícias sobre uma pausa nas hostilidades no Líbano.

Espera-se que a suspensão das sanções permita ao Irão vender petróleo e produtos relacionados nos mercados internacionais durante o período de negociações. Isto proporciona a Teerão um alívio económico de curto prazo, enquanto as partes tentam transformar o memorando de entendimento assinado na semana passada num acordo de longo prazo.

Além dos esforços para restaurar o funcionamento do Estreito de Ormuz, as negociações atuais incluem discussões sobre inspeções nucleares e acesso aos ativos iranianos congelados.

• O risco de abastecimento continua a ser o principal motor do mercado. Dados de monitorização mostraram que dois petroleiros transportando pouco menos de 2 milhões de barris atravessaram o Estreito de Ormuz na segunda-feira. O mercado interpreta estes movimentos como um sinal de recuperação da oferta e de progresso diplomático.
• O aumento gradual dos fluxos de petróleo através do Estreito de Ormuz continua a pressionar os preços. Neil Crosby, da Sparta Commodities, observou que o mercado provavelmente permanecerá num estado de cautela e viés baixista até que haja uma mudança clara nas previsões.
• Outra fonte de pressão provém dos dados sobre os inventários dos EUA. Números preliminares mostraram que a Reserva Estratégica de Petróleo (SPR) se encontra em 331,2 milhões de barris — o nível mais baixo desde junho de 1983 — reduzindo significativamente a margem de manobra em caso de um grande choque de oferta.
• No seu mais recente relatório mensal sobre o mercado petrolífero, a Agência Internacional de Energia (IEA) reduziu a previsão de crescimento da procura de petróleo para 2026 para 1,1 milhão de barris por dia, menos 700 mil barris por dia em relação à estimativa anterior. A agência informou que a oferta diminuiu 5 milhões de barris por dia no segundo trimestre, uma vez que os preços elevados dos combustíveis e a escassez de produtos refinados afetaram negativamente o consumo.

Um volume muito significativo de petróleo desapareceu do mercado. As estimativas variam amplamente, uma vez que parte dos volumes foi transportada secretamente ao longo da costa de Omã durante o encerramento do estreito. Ainda assim, os fatores que favorecem novas quedas dos preços superam atualmente os fatores altistas:

• Foi registado um aumento da produção em países não pertencentes à OPEP, especialmente na América do Sul e no Canadá, em resposta à escassez de oferta. Os Estados Unidos tornaram-se, pela primeira vez, o maior exportador mundial.
• Após a reabertura do estreito, grandes volumes atualmente armazenados em petroleiros regressarão ao mercado.
• O Irão poderá aumentar a produção caso as sanções sejam levantadas, algo explicitamente previsto no memorando.
• A situação atual poderá forçar a OPEP+ a competir por quota de mercado e aumentar a produção.

A normalização do tráfego através do Estreito de Ormuz deverá restabelecer o equilíbrio entre oferta e procura, desde que não ocorram novos eventos de força maior. No entanto, o mercado dificilmente conseguirá passar suavemente de uma situação de escassez para uma situação de excedente.

E qual é o resultado?

O ceticismo em relação à situação continua presente. Trump advertiu que adotará medidas severas caso o Irão não cumpra o acordo, enquanto autoridades iranianas contestaram a declaração do vice-presidente dos EUA, J.D. Vance, de que Teerão teria concordado em permitir o regresso dos inspetores nucleares ao país.

É provável que o mercado permaneça instável nos próximos meses. Num contexto de inventários comerciais criticamente reduzidos, o mercado demonstra extrema sensibilidade aos acontecimentos geopolíticos. Qualquer impulso relacionado com riscos militares — desde o colapso dos acordos suíços sobre o Irão até declarações duras na cimeira de Ancara ou incidentes no Golfo Pérsico — será imediatamente interpretado pelos investidores como um gatilho para preços mais elevados.

Um rompimento impulsivo acima dos limites superiores da atual faixa de negociação poderá rapidamente empurrar o Brent para a zona dos 86–88 dólares e o WTI para 81–83 dólares por barril.

Por isso, agimos com prudência e evitamos riscos desnecessários.

Lucros para todos!