Como a reação do novo mercado quebra tradições

EUR/USD

Zona-chave: 1.1700 - 1.1750

Compra: 1.1780 (em caso de quebra segura do nível 1,1750) ; alvo 1.1900-1.1950; StopLoss 1.1720

Venda: 1.1680 (em caso de fundamentos negativos fortes) ; alvo 1.1550-1.1500; StopLoss 1.1740

A semana passada foi rica em acontecimentos fundamentais, mas se antes o principal evento e motor do mercado era a Reserva Federal — com o seu polémico lançamento de um mecanismo semelhante ao QE apenas 12 dias após o fim do QT — agora o mercado reage de forma muito mais seletiva.

A decisão da Fed será inevitavelmente sentida: trata-se de uma injeção de liquidez de cerca de 40 mil milhões de dólares por mês, pelo menos até abril. A rápida mudança de rumo da Fed, do QT para o QE, indica problemas sérios no sistema bancário. Em teoria, o QE deveria ser um fator positivo de médio prazo para os mercados cambial e acionista. Até agora, porém, apenas o dólar reagiu — e de forma fraca — devido a um novo surto de pânico relacionado com o tema da IA.

Um evento comparável à própria Fed é Donald Trump, que declarou inesperadamente que ainda não decidiu entre dois Kevins — Hassett e Warsh. Trump irá observar atentamente a reação dos mercados, lançando periodicamente nomes de novos candidatos ao cargo de presidente da Fed.

É evidente que Trump sonha com uma Fed totalmente controlável (como na Turquia) ou, pelo menos, semelhante à do Japão. No entanto, neste momento não existem bases reais para concretizar esse cenário.

De tudo isto resulta uma conclusão simples: é necessário mover-se em direção ao dinheiro real (o dólar) e não às ilusões (o euro).

Na próxima semana, a atenção do mercado voltará a centrar-se nos dados económicos dos EUA. Para o dólar, os principais catalisadores serão a publicação do NFP a 16 de dezembro e os dados de inflação dos consumidores a 18 de dezembro.

Recorde-se que Powell afirmou repetidamente que a Fed não se opõe a cortes nas taxas se a inflação regressar de forma consistente à trajetória dos 2%.

Se nos EUA se iniciar um novo processo de desinflação e o mercado de trabalho continuar a arrefecer, isso criará uma base sólida para uma política mais acomodatícia e dará aos participantes do mercado mais argumentos para vender o dólar.

O NFP pode pressionar a moeda norte-americana, enquanto os dados do CPI podem “reabilitá-la”.

Se os relatórios ADP e NFP forem ambos negativos, os compradores de euro deverão consolidar-se acima da resistência em 1,1750 e tentar atacar a zona de 1,1800. Se os dados superarem as expectativas, poderemos cair para 1,16 ou abaixo.

Após a decisão da UE sobre os ativos congelados e tendo em conta a dinâmica do mercado, a reação à decisão do BCE sobre as taxas pode não ser totalmente racional. Historicamente, o pico da repatriação de capitais no final do ano termina por volta de 15–20 de dezembro, mas se o contexto fundamental for negativo para o euro, a queda pode começar mais cedo.

Os riscos geopolíticos para o euro continuam extremamente elevados, e a sua valorização pode ser interrompida a qualquer momento por notícias esperadas ou inesperadas.

Portanto, agimos com prudência e evitamos riscos desnecessários.

Bons lucros a todos!