O ouro está caindo, mas não há pânico

XAU/USD

Zona-chave: 4,250.00 - 4,500.00

Compra: 4,500.00 (com forte base positiva); alvo 4,750.00; StopLoss 4,430.00

Venda: 4,200.00 (na quebra segura de 4.250); alvo 3,850-3,700; StopLoss 4,270.00

O status histórico de “porto seguro” já não é suficiente para sustentar os preços dos metais preciosos. Os preços do ouro, da prata e da platina estão caindo há dez sessões consecutivas em meio ao aumento das preocupações com a inflação devido ao conflito no Oriente Médio. Os riscos de aumento da taxa de juros do Fed estão sendo gradualmente reforçados por fatores externos.

Lembramos:

O ouro é denominado em USD, ou seja, quanto mais forte for a moeda americana, mais caro o ouro se torna para o resto do mundo e mais fraca é a demanda. Em períodos de fuga do risco, os investidores preferem o caixa em dólar como a alternativa mais próxima.

Pela primeira vez em 10 anos, o ouro enfrenta problemas de liquidez: a queda acentuada dos preços é causada pela necessidade de levantar dinheiro por parte dos investidores, e em caso de escalada da guerra o valor de mercado dos metais preciosos continuará a cair.

• Isso é compreensível — a alta liquidez do ouro em um período em que os riscos estão diminuindo tem um impacto negativo sobre o seu valor. Um fator adicional foi a realização de lucros após um rali de vários meses — os investidores estão fechando posições em ouro para cobrir exigências de margem em outros ativos.
• O principal fator fundamental de pressão continua sendo o aumento das expectativas de inflação e a redução das chances de flexibilização da política do Fed no curto prazo. Isso afeta negativamente o ouro e a prata: nenhum desses ativos gera rendimento de cupom, portanto ambos se tornam menos atraentes quando os rendimentos dos títulos sobem e as esperanças de corte de juros enfraquecem.
• Em vez de investir em metais preciosos, os investidores estão cada vez mais migrando para instrumentos que geram rendimento, já que o aumento dos preços da energia está reforçando as expectativas de aperto monetário.

A escala da venda de ouro ainda não é recorde, mas a velocidade da queda do preço é significativamente maior do que em muitos casos históricos.

Além disso, o Oriente Médio é um grande “hub de ouro” financeiro. Por exemplo, os Emirados Árabes Unidos atuam como um importante centro de refino e logística de metais preciosos para a Ásia — já no início de março o ouro físico em Dubai era vendido com desconto de até $30 por onça em relação ao benchmark londrino LBMA devido ao cancelamento de voos e problemas logísticos.

O conflito militar destruiu completamente esse sistema de estabilização de preços tanto para o ouro físico quanto para o ouro negociado em bolsa.

E qual é o resultado?

Os futuros de ouro estão tentando com dificuldade romper para cima em meio ao fortalecimento da dinâmica de queda em todos os períodos de tempo.

Neste momento, a queda especulativa do preço do petróleo provocou apenas uma correção técnica — a tendência de baixa ainda não está sendo quebrada. Durante o pregão de terça-feira os mercados estão ignorando a recusa de Trump em ameaçar “destruir” as usinas elétricas do Irã, interpretando isso como mais um episódio de sua política TACO (Trump Always Chickens Out). Os fluxos de fuga do risco voltaram a ganhar relevância.

Mas no longo prazo, levando em conta os problemas fiscais que se aproximam no mundo, a queda da confiança nas moedas fiduciárias e a instabilidade global, continuaríamos a considerar válidas as apostas na alta do ouro.

Espera-se que a demanda estrutural, especialmente por parte dos bancos centrais de mercados emergentes que buscam diversificar reservas, garanta um piso para o preço do ouro spot na faixa de $3750–3500. No entanto, uma análise fundamental cuidadosa da situação atual é obrigatória.

Portanto, agimos com prudência e evitamos riscos desnecessários.

Bons lucros a todos!