O ouro acredita no cenário positivo

XAU/USD

Zona-chave: 5,100.00-5,300.00

Compra: 5,250.00(após reteste do nível 5,150); alvo 5,450-5,500; StopLoss 5,150.00

Venda: 5,000.00(com fundamentos negativos sólidos); alvo 4,750.00; StopLoss 5,100.00

O ressurgimento dos temores de guerra comercial, combinado com a escalada geopolítica no Oriente Médio, tornou-se o principal catalisador de suporte ao ouro como ativo de refúgio e sustentou um novo cenário positivo.

Após o veredicto da Suprema Corte dos EUA contra suas tarifas controversas, Trump anunciou um novo programa e declarou uma tarifa de 15% (máximo legal) sobre todas as importações americanas. Como resultado, intensificou-se o pânico em relação aos riscos econômicos decorrentes de problemas nas cadeias globais de suprimentos — os investidores voltaram a se proteger com ouro.

O ouro sempre reage de forma sensível à política: os contratos futuros de ouro subiram para US$ 5.171 por onça, enquanto o mercado à vista mirava claramente o rompimento da máxima de janeiro em US$ 5.318,40.

É importante distinguir o driver de preço do driver mecânico do mercado do metal: em momentos críticos, o ouro é sustentado não apenas pela emoção, mas também pela reação estrutural do mercado (estoques/fluxos/spreads).

O World Gold Council observa que as ameaças tarifárias aumentam a demanda por “proteção” (flight-to-quality), além de elevar os estoques na COMEX e provocar mudanças na logística/prêmios (o metal físico se desloca para mais perto do local de entrega dos contratos).

• De fato, o ouro tornou-se um ativo especulativo já em 2022, quando o bloqueio das reservas internacionais da Rússia desencadeou uma verdadeira revolução antidólar. Os bancos centrais passaram a comprar barras ativamente, aumentando a participação do metal precioso nas reservas.
• Em seguida, o rali do XAUUSD disparou de forma exponencial, mas uma “bolha de preços” assim inevitavelmente precisa estourar. Por enquanto, o mercado apenas reduziu o excesso antes de uma nova alta.
• O fraco PIB dos EUA no 4º trimestre — apenas 1,4% a/a contra 4,4% no 3º trimestre — em meio a um shutdown governamental recorde. Juntamente com a incerteza comercial, isso pressiona o dólar americano e ajuda o ouro a subir.
• Investidores institucionais avaliam a sobrevalorização fundamental do XAUUSD sob a ótica das taxas reais do mercado de dívida e do dólar americano. Trata-se do nível mais elevado desde a febre do ouro da década de 1970.
• Atualmente, os preços são impulsionados pela multidão, enquanto hedge funds e gestores de ativos reduziram a posição líquida comprada no metal precioso para os níveis mais baixos em mais de um ano.

E qual é o resultado?

O cenário de curto prazo mais provável parece ser uma consolidação até o surgimento de fortes fatores fundamentais..

A desescalada do conflito no Oriente Médio, a postura passiva do Fed e o consequente fortalecimento do dólar americano irão dificultar a vida dos touros do ouro. Por outro lado, um conflito armado no Irã e o espectro de recessão na economia dos EUA darão suporte sólido aos compradores de XAUUSD.

É bastante realista a retomada da tendência de alta até US$ 6.200–6.500 nos próximos meses, já que a demanda pelo ativo físico permanece elevada, o Fed retomará o afrouxamento monetário e não há instrumento melhor de hedge contra riscos geopolíticos do que o ouro.

O potencial do rali do ouro ainda não foi totalmente revelado. Na ausência de escassez de liquidez e com o metal precioso desvinculado dos drivers fundamentais, incluindo os rendimentos reais dos Treasuries e o dólar americano, pode-se esperar qualquer coisa.

Portanto, agimos com prudência e evitamos riscos desnecessários.

Bons lucros a todos!