O ouro e a prata: porque vale a pena comprar agora

XAU/USD

Zona-chave: 3.850,00 - 4.000,00

Compra: 4.100,00 (num rompimento convincente acima dos 4.000); alvo 4.350–4.500; StopLoss 4.000,00

Venda: 3.800,00 (num recuo após o reteste dos 3.950); alvo 3.650–3.500; StopLoss 3.900,00

Existe uma crença amplamente difundida de que comprar metais preciosos no final de junho ou no início de julho e manter as posições até ao final do ano gera consistentemente bons lucros. Tecnicamente, nem o ouro nem a prata possuem qualquer base objetiva para uma "sazonalidade", mas existem padrões recorrentes de movimento dos preços.

Um desses padrões sugere que os metais preciosos atingem um mínimo significativo em junho e depois sobem de forma constante até ao Natal (ou, pelo menos, até ao Dia de Ação de Graças).

A prata demonstra uma tendência particularmente clara: os preços caem e atingem o fundo no final de junho, antes de subirem para novos máximos anuais no final de novembro ou início de dezembro. Historicamente, o ouro tem seguido um padrão semelhante, embora tenda a negociar lateralmente com maior frequência durante julho, enquanto a prata normalmente regista uma forte valorização nesse mês.

No ano passado, o preço do ouro subiu de cerca de 3.300 dólares por onça em junho para aproximadamente 4.300 dólares por onça no final do ano. A prata apresentou um desempenho ainda melhor, praticamente duplicando de valor — de 35 dólares por onça para cerca de 70 dólares por onça até ao final do ano.

Este padrão de valorização no "segundo semestre do ano" estende-se até ao cobre, que é quase tão valorizado quanto a prata como metal industrial indispensável. À medida que os preços da prata aumentam, os consumidores tendem a substituí-la por cobre, sempre que possível. A dinâmica entre oferta e procura já está a indicar preços mais elevados.

Projeta-se que a procura por cobre seja quase 50% superior até 2040 em relação aos níveis atuais, ultrapassando 40 milhões de toneladas métricas por ano. O cobre poderá muito bem tornar-se a oportunidade ignorada pelos investidores que se concentram exclusivamente nos metais preciosos.

No entanto, existem razões ainda mais amplas para comprar ouro e prata este ano.

• Os bancos centrais continuam a acumular metais preciosos.
  
  As autoridades monetárias de todo o mundo continuam a aumentar as suas reservas de ouro e prata — dificilmente o fariam se esperassem uma queda dos preços. O ouro já ultrapassou os títulos do Tesouro dos EUA em atratividade, enquanto vários países estão a repatriar as suas reservas de ouro dos cofres de Londres, Nova Iorque e de outros centros financeiros.
  
  
• A manipulação do mercado e a supressão dos preços dos metais preciosos estão a chegar ao fim.
  
  Durante muitos anos, os grandes bancos especializados em metais preciosos mantiveram artificialmente baixos os preços do ouro e da prata através de enormes posições vendidas nos mercados de futuros de Londres e Nova Iorque. Atualmente, o poder do mercado deslocou-se para leste, em direção a Xangai e Hong Kong, e existem sinais claros de que estes bancos estão finalmente a abandonar essa estratégia. Por exemplo, o JPMorgan, que há apenas alguns anos pagou uma multa milionária por manipulação de mercado, encerrou em 2025 uma posição vendida em prata superior a três milhões de onças.
  
  
• O défice de oferta de prata mantém-se.
  
  É provável que o desequilíbrio entre oferta e procura continue a agravar-se. A inteligência artificial, a robótica e as tecnologias de defesa juntam-se agora aos painéis solares, veículos elétricos, dispositivos médicos, telemóveis e a uma lista cada vez maior de aplicações industriais que requerem prata. Isto gera uma procura anual pouco controlada superior a 2 mil milhões de onças, enquanto a produção mineira global ronda apenas 800 milhões de onças. Ou seja, a produção anual cobre pouco mais de 40% da procura total.
  
  
• Aumento da inflação.
  
  Mais de 1 bilião de dólares gastos pelos Estados Unidos no conflito com o Irão não contribuem para reduzir a dívida nacional americana. O novo Presidente da Reserva Federal já indicou que a inflação deverá continuar a ser um problema num futuro previsível. A inflação reduz o poder de compra do dólar americano, o que, por sua vez, favorece a valorização do verdadeiro dinheiro — o ouro e a prata.
  
  

E qual é o resultado?

As previsões de longo prazo para 2030 apontam para valores que podem atingir 18.000 dólares (ou mais) por onça de ouro e 1.500 dólares (ou mais) por onça de prata. Mesmo as projeções mais conservadoras sugerem ouro acima dos 5.000 dólares e prata acima dos 100 dólares por onça até 2027.

Entretanto, segundo informações divulgadas, Trump prometeu à sua conselheira económica de longa data, Judy Shelton, que, como parte das comemorações do 250.º aniversário dos Estados Unidos, pretende emitir títulos do Tesouro norte-americano garantidos por ouro e reavaliar as reservas oficiais de ouro do país. Se qualquer uma destas iniciativas se concretizar, poderá tornar-se um poderoso catalisador para os preços do ouro e da prata.

Por isso, atuamos com prudência e evitamos riscos desnecessários.

Bons lucros para todos!