Barras ou tokens: uma escolha difícil para os investidores

Ouro tokenizado — capital real ou fraude?

BTC/USD

Zona-chave: 63.500 - 65.500

Compra: 66.500 (num recuo após um novo teste dos 67.500); objetivo 69.500-71.500; Stop Loss 65.500

Venda: 63.500 (com fortes fundamentos negativos); objetivo 60.000-58.500; Stop Loss 64.500

O ouro negociado em bolsa registou a sua maior queda trimestral em mais de uma década. Ainda assim, a procura por ativos de ouro tokenizado continua a crescer. Porque é que alguns investidores estão a comprar ouro digital enquanto o preço do próprio metal está a cair?

Recordemos:

O segundo trimestre revelou-se extremamente difícil para os investidores em ouro. O metal amarelo caiu 14,1%, registando a sua maior correção trimestral desde 2013. Ainda assim, a Tether Gold (XAU₮), o maior produto de ouro tokenizado do mundo, informa que o número de tokens em circulação aumentou 9,5% durante o mesmo período, elevando a sua capitalização de mercado para aproximadamente 2,84 mil milhões de dólares.

Os analistas da Tether acreditam que esta resiliência reflete algo mais do que compras especulativas de curto prazo.

As commodities tokenizadas representam atualmente cerca de 5,5 mil milhões de dólares em capitalização de mercado, enquanto o volume de negociação à vista de ouro tokenizado atingiu 90,7 mil milhões de dólares apenas no primeiro trimestre de 2026, superando já o total registado durante todo o ano de 2025.

Mas se o ouro tokenizado acompanha o mesmo preço do ouro físico, por que razão escolher a versão baseada em blockchain?

Produtos como Tether Gold e Pax Gold representam direitos de propriedade sobre ouro físico armazenado em cofres profissionais. Cada token é garantido por ouro físico e foi concebido para acompanhar de perto o preço do metal subjacente.

O ouro físico continua a ser a opção preferida de muitos investidores de longo prazo. Não exige uma blockchain, uma carteira digital nem dependência dos emissores de tokens. E este tipo de investimento certamente transmite uma sensação de solidez.
O ouro tokenizado não altera o próprio ativo subjacente. Em vez disso, oferece acesso ao ouro físico sem necessidade de sair do ecossistema blockchain.

Mas o ouro tokenizado também tem as suas próprias desvantagens.

Em vez de garantirem pessoalmente a segurança do seu ouro, os investidores dependem do emissor, do custodiante responsável pelas reservas e da infraestrutura blockchain que suporta o token. As verificações regulares das reservas aumentam a transparência, mas os detentores continuam dependentes de terceiros para a custódia e o resgate do ouro subjacente.
O ouro físico elimina grande parte deste risco de contraparte, mas cria outros desafios — custos de armazenamento, seguros e transporte. Nenhuma das abordagens é objetivamente melhor. Cada uma serve um propósito diferente e expõe os investidores a diferentes tipos de risco.
Esta transformação também está a atrair a atenção da indústria tradicional do ouro. No início deste ano, o World Gold Council apresentou um enquadramento destinado a normalizar a infraestrutura do ouro digital e a simplificar a integração do ouro nos mercados financeiros modernos. A tecnologia blockchain está a transformar a forma como o ouro é detido e transferido.

Então, o que significa isto?

Os investidores modernos não estão a comprar ouro tokenizado porque este se comporta de forma diferente do ouro físico. Estão a comprá-lo porque a tecnologia blockchain está a transformar a forma como o ouro pode ser detido e transferido. Nenhuma das abordagens é objetivamente melhor. Cada uma serve um propósito diferente e expõe os investidores a diferentes tipos de risco.

É pouco provável que o ouro físico e o ouro tokenizado venham a substituir-se mutuamente. Em vez disso, parecem cada vez mais adequados a diferentes tipos de investidores e diferentes casos de utilização. À medida que mais ativos tradicionais migram para redes blockchain, a distinção poderá passar a estar menos relacionada com aquilo que as pessoas possuem e mais com a forma como preferem possuir esses ativos.

Por isso, atuamos com prudência e evitamos riscos desnecessários.

Lucros para todos!