Margin Call vs Stop Out: qué sucede cuando no hay suficiente margen

Al operar con CFD, no es necesario depositar el valor total de la operación — solo se requiere una parte. Gracias al apalancamiento, se puede abrir una posición por un valor superior al importe disponible en la cuenta.

Esto permite abrir una posición grande incluso con una cuenta relativamente pequeña. Pero cuanto mayor sea el tamaño de la operación en relación con el depósito, más notablemente cualquier movimiento del precio afecta a la cuenta. Si el mercado se mueve en contra del trader, la pérdida aumenta y la cantidad de fondos libres se hace cada vez menor.

En algún momento, la cuenta puede llegar a un Margin Call y, si la pérdida continúa aumentando — a un Stop Out. Estos términos suelen utilizarse juntos, por lo que es fácil confundirlos. Pero funcionan de manera diferente: un Margin Call indica que casi no quedan fondos libres, mientras que un Stop Out ya provoca el cierre automático de posiciones.

Veamos qué es el margen, en qué se diferencia el margen libre del margen utilizado, cómo se calcula el nivel de margen y qué sucede con la cuenta cuando los fondos resultan insuficientes.

Qué es el margen

Margen es la parte del dinero de la cuenta necesaria para abrir y mantener una posición apalancada.

Imagine que un trader quiere abrir una posición por valor de 10 000 $, pero utiliza un apalancamiento de 1:10. El trader no necesita tener los 10 000 $ completos en la cuenta; la operación requerirá aproximadamente 1000 $ de sus propios fondos.

Esos 1000 $ serán el margen.

Importante: el margen no es una comisión del broker ni una tarifa por la operación. El dinero no “desaparece” de la cuenta. Simplemente queda inmovilizado en la posición abierta.

Mientras la operación esté abierta, este importe no puede utilizarse libremente para otras operaciones.

El importe del margen depende de varios factores:

• tamaño de la posición;
• apalancamiento;
• instrumento de trading;
• tipo de cuenta;
• requisitos del broker específico.

Por ejemplo, los requisitos para un par de divisas y un índice bursátil pueden ser diferentes. A veces un broker aumenta los requisitos de margen antes de noticias importantes o durante periodos de alta volatilidad.

Por lo tanto, el valor del apalancamiento por sí solo no es suficiente — también es importante comprobar las condiciones del instrumento específico.

Explicamos con más detalle cómo funcionan los CFD en general en el artículo “Qué es el trading de CFD y cómo funciona un contrato por diferencia”.

El saldo y el patrimonio de la cuenta no son lo mismo

Aquí es importante no confundir dos indicadores: el saldo y el patrimonio actual de la cuenta.

Saldo tiene en cuenta únicamente las operaciones completadas.

Supongamos que un trader depositó 1000 $ y todavía no ha cerrado nada. El saldo sigue siendo 1000 $. Pero imaginemos que actualmente hay una posición abierta con una pérdida de −300 $. El saldo seguirá siendo 1000 $, porque la operación aún no se ha cerrado. Al mismo tiempo, el valor actual de la cuenta ya es menor — 700 $.

Este indicador se denomina Equity — es el valor actual de la cuenta, teniendo en cuenta las ganancias y pérdidas de las operaciones abiertas.

Así:

Patrimonio de la cuenta = saldo + beneficio actual − pérdida actual

Si una posición abierta muestra +200 $, con un saldo de 1000 $, el patrimonio de la cuenta será de 1200 $.

Si la posición muestra −300 $ — entonces 700 $.

Es el Equity el que se utiliza para calcular el nivel de margen. Margin Call y Stop Out dependen no de lo que aparece en la línea “Saldo”, sino del estado actual de la cuenta, incluidas las operaciones abiertas.

Debido a esto, el saldo puede parecer normal incluso cuando la cuenta ya se está acercando a un nivel crítico de margen.

Margen utilizado y margen libre

Otros dos indicadores están relacionados con el margen.

Margen utilizado es la parte del dinero que ya está inmovilizada en posiciones abiertas.

Por ejemplo, un trader tiene tres operaciones:

• la primera requiere 200 $ de margen;
• la segunda — 150 $;
• la tercera — 250 $.

El margen total utilizado será:

200 + 150 + 250 = 600 $

Este dinero es necesario para mantener las posiciones actuales.

Margen libre es el dinero que actualmente no está inmovilizado en posiciones abiertas.

Se calcula de la siguiente manera:

Margen libre = patrimonio de la cuenta − margen utilizado

Imagine:

• saldo — 1500 $;
• pérdida actual — 300 $;
• patrimonio de la cuenta — 1200 $;
• margen utilizado — 600 $.

Entonces:

Margen libre = 1200 − 600 = 600 $

Estos 600 $ todavía están libres.

Pueden utilizarse para nuevas operaciones y también sirven como reserva en caso de pérdidas.

Cuanto menor sea el margen libre, más rápidamente las pérdidas adicionales pueden llevar a un Margin Call.

Por qué el margen libre puede agotarse rápidamente

En un mercado tranquilo, 500 o 600 $ de margen libre pueden parecer una gran reserva. Pero todo depende del tamaño de las posiciones abiertas.

Imagine dos cuentas.

Ambas tienen un margen libre de 500 $.

La primera tiene abierta una posición de 1000 $.

La segunda — 20 000 $.

El margen libre es el mismo, pero el mismo movimiento del precio afectará a las cuentas de manera diferente:

• en el primer caso — alrededor de 10 $;
• en el segundo — alrededor de 200 $.

En la segunda cuenta, el margen libre disminuirá mucho más rápidamente.

Por lo tanto, no basta con observar únicamente el margen libre. Debe considerarse junto con el tamaño de la posición y el nivel de margen.

Qué es el nivel de margen

Nivel de margen muestra la relación entre el valor actual de la cuenta y el margen inmovilizado en posiciones abiertas.

Fórmula:

Nivel de margen = patrimonio de la cuenta / margen utilizado × 100%

Por ejemplo:

• patrimonio de la cuenta — 1000 $;
• margen utilizado — 400 $.

Obtenemos:

1000 / 400 × 100% = 250%

Esto significa que por cada 1 $ de margen utilizado hay 2.5 $ de valor actual de la cuenta.

Cuanto mayor sea el nivel de margen, más lejos estará la cuenta de Margin Call y Stop Out.

Si las operaciones entran en pérdidas, el patrimonio de la cuenta disminuye. El margen utilizado puede permanecer sin cambios. Por lo tanto, el nivel de margen comienza a bajar.

Por ejemplo:

Es el nivel de margen el que muestra lo cerca que está la cuenta de Margin Call o Stop Out.

Por qué no debe confiar únicamente en el saldo

Confiar únicamente en el saldo es un error común entre los principiantes.

Supongamos que el terminal muestra:

• saldo — 2000 $;
• pérdida actual — 1200 $.

Según el saldo, puede parecer que todavía hay 2000 $ en la cuenta, pero para el cálculo del nivel de margen lo que importa ya no son 2000 $, sino 800 $:

2000 − 1 200 = 800 $

Si el margen utilizado es de 600 $, entonces el nivel de margen es:

800 / 600 × 100% = 133%

Por lo tanto, la cuenta ya puede estar bastante cerca de un Margin Call, aunque el saldo todavía parezca elevado.

Por ello, al operar con apalancamiento, es mejor observar varios indicadores al mismo tiempo: saldo, beneficio o pérdida actual, margen libre y nivel de margen.

Qué es un Margin Call

Margin Call significa que queda demasiado poco dinero para mantener las posiciones abiertas.

El propio término se originó en la época en que un broker podía realmente llamar a un cliente y pedirle que depositara fondos adicionales. De ahí la palabra Call — “llamada”. En el trading online moderno, normalmente nadie llama. Hoy, Margin Call generalmente significa una advertencia en el terminal o una restricción para abrir nuevas operaciones.

Por ejemplo, un broker ha establecido el nivel de Margin Call en 100%.

Si:

• patrimonio de la cuenta — 400 $;
• margen utilizado — 400 $,

entonces:

400 / 400 × 100% = 100%

El margen libre en este caso es cero:

400 − 400 = 0 $

Eso significa que no queda margen libre. Si el mercado continúa moviéndose en contra del trader, el nivel de margen seguirá bajando.

Qué sucede después de un Margin Call

Después de un Margin Call, las posiciones no necesariamente se cierran de inmediato. Lo que sucede a continuación depende de las condiciones del broker:

• aparece una advertencia;
• puede resultar imposible abrir una nueva posición;
• algunas operaciones pueden quedar restringidas;
• el trader puede cerrar parte de las operaciones;
• la cuenta puede financiarse para aumentar la reserva de margen.

Si el mercado se revierte a favor del trader, la pérdida disminuye y el nivel de margen vuelve a subir.

Pero confiar únicamente en una reversión del precio es arriesgado. Si el mercado continúa moviéndose en contra de las posiciones abiertas, el nivel de margen seguirá bajando y la cuenta se acercará al Stop Out.

¿Puede recuperarse de un Margin Call?

Sí. Imagine que el nivel de margen ha caído al 100%, mientras que el Stop Out está establecido en 50%. El nivel de margen puede restaurarse de varias maneras.

Por ejemplo, el trader puede cerrar parte de las posiciones. Entonces el margen utilizado disminuirá.

Supongamos:

• patrimonio de la cuenta — 400 $;
• margen utilizado — 400 $;
• nivel de margen — 100%.

Después de cerrar una operación, el margen utilizado disminuyó a 250 $.

Entonces:

400 / 250 × 100% = 160%

El nivel de margen se ha recuperado.

Otra opción es financiar la cuenta.

Si se añaden 300 $, el patrimonio de la cuenta aumentará a 700 $:

700 / 400 × 100% = 175%

El nivel de margen también puede recuperarse por sí solo si el mercado se revierte y la pérdida disminuye. Pero aquí todo depende del movimiento del precio, por lo que simplemente esperar a que el mercado se revierta no es un método de gestión de riesgos.

Qué es Stop Out

Stop Out se produce cuando el nivel de margen cae hasta un umbral crítico y el broker comienza a cerrar posiciones de forma forzada.

Si un Margin Call todavía da tiempo al trader para reaccionar, en Stop Out el sistema interviene automáticamente.

Imagine:

• Stop Out — 50%;
• patrimonio de la cuenta — 200 $;
• margen utilizado — 400 $.

Entonces:

200 / 400 × 100% = 50%

El nivel de margen ha caído hasta el nivel de Stop Out — el broker comienza a cerrar posiciones automáticamente. Esto libera parte del margen y reduce la carga sobre la cuenta.

Qué sucede con la cuenta durante Stop Out

Supongamos que un trader tiene varias posiciones abiertas.

El margen utilizado en ellas es de 400 $.

El patrimonio de la cuenta ha caído a 200 $.

Nivel de margen:

200 / 400 × 100% = 50%

Se activa el Stop Out. El broker cierra una de las posiciones. Después de eso, el margen utilizado disminuye, por ejemplo, a 250 $.

Ahora:

200 / 250 × 100% = 80%

El nivel de margen vuelve a estar por encima de Stop Out. El cierre automático puede detenerse en este punto. Pero si el mercado continúa moviéndose en contra de las posiciones restantes y el patrimonio de la cuenta vuelve a caer, Stop Out puede activarse una vez más.

Como resultado, el broker puede cerrar no una, sino varias operaciones.

Qué posición se cierra primero

No existe una única regla para todos los brokers.

Algunos brokers cierran primero la posición con la mayor pérdida.

Otros cierran la posición que libera más margen.

En algunos casos, el orden depende de las reglas de la plataforma de trading.

Por lo tanto, es mejor comprobar con antelación las condiciones del broker. No debe suponerse que el sistema necesariamente conservará la posición “más prometedora” o cerrará exactamente la operación que el trader personalmente querría cerrar primero.

Stop Out funciona automáticamente y no tiene en cuenta la idea de trading del trader.

Margin Call vs Stop Out: cuál es la diferencia

Ambos eventos están relacionados con un margen insuficiente, pero ocurren en diferentes etapas.

En términos muy simples:

Margin Call es una advertencia. Stop Out ya es una acción.

Primero, la cuenta se acerca a un nivel crítico. Si la pérdida continúa aumentando, el sistema comienza a cerrar posiciones automáticamente.

Ejemplo: cómo el nivel de margen cae de 250% hasta Stop Out

Veamos un ejemplo de cómo cambia la cuenta. El trader tiene:

• saldo — 1000 $;
• margen utilizado — 400 $;
• Margin Call — 100%;
• Stop Out — 50%.

Para simplificar, imagine que el trader no abre nuevas operaciones y que el margen utilizado permanece sin cambios hasta Stop Out.

Paso 1. Sin pérdida

• Patrimonio de la cuenta: 1000 $
• Margen libre: 1000 − 400 = 600 $
• Nivel de margen: 1000 / 400 × 100% = 250%

Margin Call todavía está lejos.

Paso 2. La pérdida aumentó a 200 $

• Patrimonio de la cuenta: 800 $
• Margen libre: 800 − 400 = 400 $
• Nivel de margen: 800 / 400 × 100% = 200%

La cuenta todavía está lejos del nivel crítico.

Paso 3. La pérdida aumentó a 400 $

• Patrimonio de la cuenta: 600 $
• Margen libre: 600 − 400 = 200 $
• Nivel de margen: 600 / 400 × 100% = 150%

Quedan 200 $ de margen libre.

Paso 4. La pérdida aumentó a 600 $

• Patrimonio de la cuenta: 400 $
• Margen libre: 400 − 400 = 0 $
• Nivel de margen: 400 / 400 × 100% = 100%

En nuestro ejemplo, este es el nivel de Margin Call.

Paso 5. La pérdida aumentó a 800 $

• Patrimonio de la cuenta: 200 $
• Nivel de margen: 200 / 400 × 100% = 50%

En este nivel se activa el Stop Out y el broker comienza a cerrar posiciones de forma forzada.

Importante: los niveles de 100% y 50% se utilizan únicamente como ejemplos. Un broker real puede utilizar niveles diferentes.

Qué son Margin requirements in CFD trading

Margin requirements in CFD trading determinan cuánto dinero se requiere para abrir y mantener una posición.

Pueden incluir:

• el importe de margen requerido;
• apalancamiento máximo;
• nivel de Margin Call;
• nivel de Stop Out;
• requisitos separados para diferentes instrumentos;
• requisitos más altos durante determinados periodos.

Por ejemplo, un broker puede ofrecer mayor apalancamiento para un par de divisas y menor apalancamiento para una acción o criptomoneda. Los requisitos pueden diferir porque los distintos instrumentos tienen diferentes niveles de riesgo y volatilidad.

Cuanto más bruscamente pueda moverse el precio, mayor puede ser la reserva de fondos necesaria. Por ello, antes de abrir una operación, resulta útil observar no solo el apalancamiento disponible, sino también los requisitos de margen para el instrumento específico.

¿Puede un broker cambiar los requisitos de margen?

Sí, es posible.

Por ejemplo, antes de la publicación de estadísticas importantes, elecciones, una reunión de un banco central u otro evento que pueda aumentar la volatilidad, un broker puede elevar los requisitos de margen.

Para el trader, esto significa que la misma posición puede requerir más margen. Supongamos que anteriormente inmovilizaba 300 $, pero después de cambiar las condiciones — 500 $. Aunque el precio del instrumento no haya cambiado, el margen libre disminuirá y el nivel de margen caerá.

Por lo tanto, es mejor comprobar las condiciones de la cuenta no solo una vez durante el registro. Explicamos con más detalle cómo funciona un broker de CFD en el artículo “Cómo funciona el modelo de negocio de un broker de CFD”.

Cómo el apalancamiento acerca un Margin Call

El apalancamiento por sí mismo no causa una pérdida, pero permite abrir una posición mayor.

Pero cuanto mayor sea la posición, más fuertemente cualquier movimiento del precio afecta a la cuenta.

Supongamos que dos traders tienen 1000 $ cada uno.

• El primero abre una posición de 1000 $. El segundo, utilizando apalancamiento — 10 000 $.
• El precio cae un 1%.
• El primero pierde alrededor de 10 $. El segundo — alrededor de 100 $.

El precio cambió en la misma proporción, pero en el segundo caso la pérdida fue diez veces mayor. Si el precio cae otro 2–3%, la diferencia se vuelve aún más notable.

Por lo tanto, el riesgo depende no solo del tamaño del apalancamiento, sino también del volumen de la posición en relación con el capital.

Examinamos este mecanismo con más detalle en el artículo “Apalancamiento y volatilidad: por qué los traders pierden sus depósitos”.

Por qué un Margin Call puede ocurrir más rápido de lo que parece

Los traders suelen evaluar el riesgo basándose en una sola posición. Por ejemplo: “Incluso si el precio cae un 2%, perderé solo 100 $.” Pero puede haber varias operaciones abiertas en la cuenta al mismo tiempo. Si están correlacionadas, pueden surgir pérdidas en todas ellas a la vez.

Por ejemplo, un trader abrió simultáneamente posiciones en petróleo, acciones de una empresa petrolera y la moneda de un país que depende en gran medida de las exportaciones de petróleo.

Los instrumentos son diferentes, pero la misma noticia puede afectar a todos ellos al mismo tiempo. Como resultado, el margen libre se reduce mucho más rápido de lo que esperaba el trader.

Qué más acelera la caída del nivel de margen

El nivel de margen puede caer más rápido también por otras razones.

Alta volatilidad. Cuanto más rápido cambia el precio, más rápido puede cambiar también el valor de la cuenta.

Varias posiciones al mismo tiempo. Cada una requiere margen y puede generar una pérdida.

Operaciones correlacionadas. Pueden parecer diferentes, pero reaccionar a las mismas noticias.

Aumentar una posición perdedora. Si un trader sigue aumentando el tamaño de una operación que ya está en rojo, el margen utilizado aumenta precisamente en el momento en que el patrimonio de la cuenta está cayendo.

Un aumento de los requisitos de margen por parte del broker. Esto también puede reducir la reserva de margen libre.

Cómo reducir la probabilidad de Stop Out

Stop Out no puede descartarse por completo, pero su probabilidad puede reducirse.

Mantenga una reserva de margen libre. No debería inmovilizar casi toda la cuenta en posiciones abiertas.

No abra una posición excesivamente grande. El volumen máximo disponible es un límite técnico, no una recomendación.

Tenga en cuenta todas las operaciones abiertas. Incluso posiciones pequeñas, juntas, pueden imponer una carga elevada sobre la cuenta.

No olvide los instrumentos correlacionados. Varias operaciones diferentes pueden entrar en pérdidas al mismo tiempo debido a una sola noticia o evento.

Limite las pérdidas potenciales por adelantado. Un Stop Loss ayuda a limitar las pérdidas, aunque durante movimientos bruscos del precio el precio de ejecución puede diferir del especificado.

Controle el nivel de margen. El saldo por sí solo no muestra lo cerca que está la cuenta de un Margin Call.

Compruebe las condiciones del broker. Especialmente los niveles de Margin Call y Stop Out, así como los requisitos para el instrumento específico.

Tenga en cuenta las noticias. La volatilidad puede aumentar bruscamente antes de eventos importantes.

¿Es necesario financiar la cuenta después de un Margin Call?

No necesariamente.

La financiación es solo una de las opciones. El tamaño de la posición puede reducirse cerrando parte de las operaciones. Esto reducirá el margen utilizado. A veces esto tiene un efecto mayor sobre el nivel de margen que un pequeño depósito en la cuenta.

Pero lo principal es no tratar la financiación como una forma automática de “salvar” una posición perdedora.

Si el problema surgió porque el tamaño de la operación era demasiado grande, un depósito adicional solo aumentará la reserva de fondos, pero no resolverá el problema de una posición excesivamente grande.

¿Puede Stop Out cerrar todas las posiciones?

Sí, si después de cerrar parte de las posiciones el nivel de margen sigue siendo demasiado bajo. Pero Stop Out no necesariamente reduce la cuenta a cero: después del cierre forzado de operaciones, puede quedar algo de dinero en ella. El importe final depende del tamaño de la pérdida, el movimiento del precio, el precio de ejecución y las condiciones del broker.

Durante gaps bruscos de precios o una volatilidad muy alta, el importe final puede diferir de lo que el trader vio en el momento en que se activó Stop Out.

Conclusiones clave

Margin Call y Stop Out ocurren por la misma razón: el nivel de margen se vuelve demasiado bajo.

Margin Call advierte que la reserva está casi agotada.

Stop Out significa que el broker ya está comenzando a cerrar posiciones automáticamente.

Para entender lo cerca que está la cuenta de un Margin Call o Stop Out, debe controlar el nivel de margen.

Nivel de margen = patrimonio de la cuenta / margen utilizado × 100%

Cuanto mayor sea el volumen total de posiciones en relación con el capital, más rápidamente una pérdida puede llevar primero a un Margin Call y después a Stop Out.

FAQ

¿Qué es Margin Call in CFD Trading?

Un Margin Call en el trading de CFD es el momento en que el nivel de margen cae hasta el valor establecido por el broker.

Normalmente, esto significa que quedan pocos fondos libres en la cuenta.

¿Qué es Stop Out in CFD Trading?

Stop Out se activa cuando ya no hay fondos suficientes en la cuenta para mantener las posiciones abiertas. El broker comienza a cerrar automáticamente las operaciones para reducir la carga sobre la cuenta.

¿Cuál es la diferencia entre Margin Call y Stop Out?

Un Margin Call da al trader una señal de que la reserva de fondos está casi agotada. Stop Out significa que el sistema ya está interviniendo y reduciendo forzosamente las posiciones abiertas.

¿En qué nivel ocurre un Margin Call?

No existe un único valor.

Con un broker puede ser 100%, con otro — 80%, 70% u otro nivel. Debe comprobar las condiciones de la cuenta específica.

¿En qué nivel ocurre Stop Out?

Esto también depende del broker. Por ejemplo, Stop Out puede establecerse en 50%, 30% u otro nivel.

¿Puede ocurrir un Margin Call si todavía hay dinero en el saldo?

Sí.

Para calcular el nivel de margen, no solo importa el saldo, sino también el resultado actual de las posiciones abiertas.

El saldo puede permanecer en 1000 $, mientras que el patrimonio de la cuenta, teniendo en cuenta la pérdida actual, ya ha caído a 400 $.

¿Puede producirse un Margin Call sin Stop Out?

Sí.

Si el trader cierra parte de las posiciones, financia la cuenta o el mercado se revierte a su favor, el nivel de margen puede recuperarse.

Entonces Stop Out no ocurrirá.

¿Qué sucede con las posiciones durante Stop Out?

El broker comienza a cerrarlas automáticamente.

Después de cada operación cerrada, el margen utilizado disminuye. Si el nivel de margen se recupera, el sistema puede detenerse. Si no, pueden cerrarse las siguientes posiciones.

¿Qué posición se cierra primero durante Stop Out?

Esto depende del broker y de la plataforma de trading.

No existe una regla universal según la cual la operación con mayor pérdida o la operación más grande siempre se cierre primero.

¿Puede evitarse Stop Out?

Esto no puede garantizarse, pero el riesgo puede reducirse.

Para ello, es importante mantener una reserva de margen libre, evitar sobrecargar la cuenta con posiciones grandes, utilizar el apalancamiento con cuidado y limitar las pérdidas potenciales por adelantado.

¿Qué son Margin requirements in CFD trading?

Son las reglas del broker que determinan cuánto dinero se requiere para abrir y mantener una posición.

Pueden incluir el importe de margen requerido, el apalancamiento máximo, los niveles de Margin Call y Stop Out y condiciones separadas para diferentes instrumentos.

¿Puede un broker cambiar los requisitos de margen?

Sí.

Por ejemplo, los requisitos pueden aumentar antes de noticias importantes o durante periodos de alta volatilidad. En ese caso, las posiciones ya abiertas pueden requerir más margen.