NASDAQ frente a la Fed: los riesgos del dinero caro

NQ100

Zona clave: 29,300 -29,800

Buy: 30,000 (ante fuertes factores fundamentales positivos); objetivo 31,500; StopLoss 29,600

Sell: 29,000 (ante una ruptura decisiva por encima de 29,500); objetivo 27,500; StopLoss 29,400

El sector tecnológico estadounidense se encuentra atrapado entre las inversiones récord en inteligencia artificial y la política monetaria restrictiva de la Fed. Los rendimientos de los bonos del Tesoro superiores al 5% amenazan las valoraciones de las grandes tecnológicas, mientras que los resultados empresariales pondrán a prueba la rentabilidad de las inversiones en IA y determinarán la próxima tendencia del Nasdaq 100.

Un breve repaso:

La próxima reunión del FOMC tendrá lugar el 27–28 de octubre, coincidiendo con la publicación de los resultados financieros de las principales empresas tecnológicas. El rango objetivo de los fondos federales se sitúa en el 3.75–4.00%. Los mercados están debatiendo la posibilidad de un mayor endurecimiento monetario. El escenario de tipos sin cambios ya está descontado, lo que se interpreta como un factor negativo para el Nasdaq. Los resultados de Microsoft, Alphabet y Amazon podrían revertir la tendencia global.

El principal problema del sector tecnológico es la contradicción entre las elevadas expectativas de crecimiento de los beneficios y el capital caro. Los inversores siguen financiando infraestructuras de IA, anticipando un crecimiento de los ingresos a largo plazo. Sin embargo, el rendimiento de los bonos del Gobierno estadounidense a 10 años supera el 5%, elevando la rentabilidad futura exigida a las acciones.

• Del 6 al 16 de octubre, el Nasdaq 100 cayó desde un máximo histórico de 31,361 hasta 29,073 puntos, aproximadamente un 7.3%. La posterior recuperación hasta 29,881 puntos compensó solo una parte de las pérdidas.
• Todavía no se trata de un mercado bajista confirmado, pero ya es una corrección considerable, especialmente dada la elevada concentración del índice en las mayores empresas tecnológicas.
• Una señal especialmente preocupante fue la ola de ventas de acciones de semiconductores y software. El 16 de octubre, las acciones de Microsoft perdieron aproximadamente un 2.6%, Salesforce cayó un 3.2% y el ETF del sector del software retrocedió alrededor de un 4.9%.

La situación geopolítica en Oriente Medio está generando una presión inflacionaria adicional. El petróleo por encima de $100 por barril aumenta los costes de producción y transporte, complicando el retorno de la inflación a su objetivo.

Para Microsoft, Alphabet, Apple y otras corporaciones multinacionales, un USD más fuerte puede reducir el valor en dólares de los ingresos y beneficios obtenidos en el extranjero. Sin embargo, el impacto varía, por lo que los informes de resultados deben evaluarse comparando el crecimiento de los ingresos en dólares estadounidenses con el crecimiento a tipos de cambio constantes.

Si la Fed continúa reduciendo su balance o mantiene condiciones financieras restrictivas, los inversores podrían exigir una prima de riesgo más elevada.

Para los traders a corto plazo, el indicador más importante será la reacción del Nasdaq 100 a los cambios en los rendimientos de los bonos estadounidenses.

• Si el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años comienza a subir de forma sostenida por encima de su máximo reciente de alrededor del 5.31%, esto intensificará la presión sobre las acciones tecnológicas, especialmente si los tipos de interés reales también aumentan.
• La caída de los rendimientos, combinada con unas sólidas previsiones de Microsoft y Alphabet, podría apoyar la recuperación del índice.

Sin embargo, no es aconsejable operar exclusivamente en función de los movimientos de los rendimientos de los bonos del Tesoro. Una caída de los rendimientos impulsada por temores de recesión puede coincidir con una caída de los precios de las acciones.

Para confirmar la dirección del mercado, los traders deben seguir simultáneamente el Nasdaq 100, los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos y diez años, el SOX

Entonces, ¿cuál es el resultado?

El sector tecnológico estadounidense conserva su potencial de crecimiento a largo plazo gracias a la IA, la computación en la nube y la automatización. Los inversores necesitan proyectos capaces de convertir las inversiones en beneficios sostenibles y flujo de caja libre.

Sin embargo, el elevado coste del capital está cambiando la lógica de inversión. Esto significa que la Fed representa una amenaza mayor para el Nasdaq que unos informes de resultados débiles de las grandes empresas. Si la Fed mantiene elevados los tipos de interés reales, las empresas tecnológicas tendrán que demostrar una rentabilidad sustancialmente mayor para justificar sus valoraciones actuales.

Durante las próximas cuatro semanas, el principal riesgo para el Nasdaq 100 es un posible fortalecimiento de las expectativas de un mayor endurecimiento monetario en diciembre y en 2027.

Técnicamente, el índice aún no ha confirmado el final de su corrección. Una recuperación por encima de 30,000–3,000 crearía las condiciones para regresar a los máximos de octubre, mientras que una ruptura por debajo de 29,070 aumentaría la probabilidad de otra ola de ventas.

Dado el equilibrio actual entre los factores fundamentales y técnicos, es preferible una estrategia de esperar y observar con un sesgo moderadamente bajista mientras el Nasdaq 100 permanezca por debajo de los 30,600 puntos.

Por lo tanto, actuamos con prudencia y evitamos riesgos innecesarios.

¡Beneficios para todos!