Cómo Ripple se beneficia de tus pérdidas

XRP/USD

Zona clave: 1.350 - 1.400

Buy: 1.415 (con sólidos fundamentales positivos); objetivo 1.500-1.550; StopLoss 1.380

Sell: 1.330 (en una ruptura confirmada de 1.35) ; objetivo 1.200-1.115; StopLoss 1.365

La empresa de criptomonedas está entrando en el mercado de financiación de ETF, donde los fondos pagan por una mayor exposición a las acciones de Nvidia, Sandisk y otros emisores. Este mecanismo es especialmente popular entre los fondos que buscan generar mayores rendimientos a partir de los movimientos diarios de acciones individuales o índices bursátiles.

En otras palabras, en lugar de comprar valores adicionales, los fondos pueden celebrar swaps de rendimiento total con un bróker. El bróker proporciona la exposición necesaria al mercado, cubre el riesgo asumido mediante la compra de activos u otras operaciones y cobra una comisión por financiar la posición.

Cómo funciona la financiación de ETF apalancados

Un ejemplo es Tradr 2X Long SNDK Daily — un fondo diseñado para seguir el doble del movimiento diario del precio de las acciones del fabricante de chips de memoria Sandisk. Por la financiación del swap, paga a Ripple el tipo de financiación bancaria overnight más 4 puntos porcentuales. A los tipos actuales, esto equivale aproximadamente al 8% anual sobre el importe de la exposición al swap. Este pago se cobra por separado de la propia comisión de gestión del ETF.

Para Ripple, estas operaciones generan ingresos recurrentes por la financiación de posiciones institucionales. Sin embargo, esta actividad implica algo más que beneficios potenciales: el bróker debe supervisar las garantías, cubrir los riesgos y tener en cuenta los cambios bruscos en el valor de los activos subyacentes.

La magnitud del mercado hace atractivo este negocio. Según Morningstar Direct, hay 593 ETF apalancados que cotizan en EE. UU., con activos combinados superiores a $256 mil millones. De ellos, 426 fondos se centran en acciones individuales.

Cómo Ripple entró en el territorio de los bancos

Durante mucho tiempo, la financiación de estas estrategias ha sido proporcionada principalmente por los bancos. Sin embargo, los requisitos de capital y gestión de riesgos han limitado las capacidades de los participantes tradicionales, creando oportunidades para las empresas no bancarias. Entre los participantes que operan en este segmento se encuentran Ripple Prime, Jane Street y Clear Street.

Un recordatorio:

La adquisición de Hidden Road por $1.25 mil millones permitió a Ripple ir más allá del mercado de criptomonedas y establecer una presencia en el segmento de servicios financieros institucionales. A través de su división Ripple Prime, la empresa financia operaciones con fondos cotizados apalancados. Este modelo abre una fuente de ingresos por comisiones que tradicionalmente se ha concentrado principalmente en manos de grandes bancos y brókeres.

Ripple adquirió una infraestructura consolidada de corretaje prime, que incluye compensación, financiación de posiciones de inversión y procesamiento de operaciones con acciones, bonos, divisas y activos digitales.

En agosto, Ripple lanzó su negocio Delta One, ofreciendo swaps de rendimiento total vinculados a acciones estadounidenses, índices bursátiles y activos digitales. En el momento del anuncio, la empresa comunicó un capital neto regulatorio superior a $1 mil millones y la finalización de una emisión de deuda sénior de $275 millones para respaldar una mayor expansión.

Otro paso fue la ampliación de su acuerdo con el fondo de cobertura Brevan Howard. Según lo acordado, Ripple Prime le proporcionará servicios de corretaje, compensación y financiación en múltiples mercados de activos.

Rendimientos con grandes riesgos

Los ETF apalancados reajustan diariamente su exposición, y las fuertes fluctuaciones de las acciones individuales pueden crear riesgos para las empresas financieras si los activos del fondo son insuficientes para cubrir las pérdidas.

Las fuertes fluctuaciones de las acciones subyacentes pueden aumentar rápidamente los requisitos de garantías. Si los activos del fondo resultan insuficientes para cubrir las pérdidas, el bróker financiador se enfrentará al riesgo de sufrir pérdidas.

Al mismo tiempo, la magnitud del nuevo negocio de Ripple todavía no puede evaluarse completamente a partir de los informes financieros públicos. La empresa no ha revelado cuántos ingresos genera la financiación de ETF apalancados ni qué papel desempeñan XRP y XRP Ledger en estas operaciones.

¿Y cuál es el resultado?

Ripple está utilizando la infraestructura adquirida a través de Hidden Road para desarrollar su negocio de financiación institucional más allá de las criptomonedas. Las comisiones y los pagos por financiación permiten a la empresa beneficiarse de la demanda de los fondos de una mayor exposición a acciones e índices, sin limitarse a la dinámica del mercado de criptomonedas.

Sin embargo, el crecimiento de este negocio dependerá de su capacidad para gestionar riesgos, competir con bancos y otros brókeres y atraer clientes institucionales. Por ahora, el potencial financiero de este negocio parece significativo, pero su contribución real a los ingresos de Ripple sigue sin estar clara.

Así que actuemos con sensatez y evitemos riesgos innecesarios.

¡Beneficios para todos!