Australia frente a la Fed: el AUD tiene una oportunidad

AUD/USD

Zona clave: 0.7000 - 0.7050

Buy: 0.7050 (ante fuertes factores fundamentales positivos) ; objetivo 0.7150-0.7200; StopLoss 0.7000

Sell: 0.6950 (ante una ruptura convincente de 0.7000) ; objetivo 0.6800; StopLoss 0.7000

Un ajuste del tipo de interés hasta el 4.85% podría fortalecer al AUD: el Banco de la Reserva de Australia (RBA) está preparado para dar un paso decisivo, mientras que la política monetaria estadounidense sigue un camino diferente. La divergencia de los rendimientos crea oportunidades para las monedas asiáticas, pero la demanda china y el petróleo podrían alterar el equilibrio de riesgos.

El dólar australiano entra en noviembre con un sólido factor fundamental interno: la elevada inflación, que está obligando al RBA a continuar endureciendo la política monetaria. Sin embargo, el mercado de divisas ya ha descontado en gran medida una subida de tipos el 3 de noviembre.

Recordemos:

El tipo de interés actual es del 4.60%, y un aumento de 25 puntos básicos lo elevaría al 4.85%, lo que supondría el quinto endurecimiento de la política monetaria en 2026.

• Según la Oficina Australiana de Estadística (ABS), la inflación anual se aceleró hasta el 4.3% en septiembre, frente al 4.0% de agosto.
• La inflación media recortada, que excluye los componentes más volátiles, alcanzó el 3.6%.
• El indicador trimestral de inflación subyacente se situó en el 3.7% interanual.

Todas estas cifras superan el rango objetivo del RBA del 2–3%.

Sin embargo, el endurecimiento monetario siempre va acompañado de riesgos económicos. El desempleo alcanzó el 4.7% en septiembre, su nivel más alto en cinco años, el consumo se está desacelerando y los precios de la vivienda están cayendo.

El RBA continúa elevando los tipos de interés, mientras que la Fed mantiene por ahora su tipo sin cambios, conservando la posibilidad de un mayor endurecimiento.

Si el RBA eleva su tipo al 4.85% el 3 de noviembre, el diferencial nominal respecto al límite superior del tipo de la Fed aumentará de 60 a 85 puntos básicos.

Esto respalda al dólar australiano a través de tres canales:

• Un aumento de los rendimientos relativos de los instrumentos australianos.
• Un mayor atractivo del AUD en las estrategias de carry trade.
• Una reevaluación de las expectativas sobre la trayectoria futura de los tipos de interés y los tipos de cambio a plazo.

Sin embargo, el aumento de los rendimientos no garantiza la apreciación de la moneda. Si la inflación estadounidense se acelera y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. aumentan, el dólar podría mantener su ventaja debido a la demanda de liquidez y activos refugio.

China sigue siendo el principal riesgo externo para el AUD, ya que es el principal mercado de las exportaciones australianas de materias primas.

Los canales de influencia más directos sobre el AUD están relacionados con el mineral de hierro, el carbón y el gas natural licuado (LNG). El cobre sirve principalmente como indicador de la demanda industrial mundial, la electrificación y el ciclo de inversión, más que como el principal motor exportador de la moneda australiana.

Son posibles dos escenarios opuestos:

• Recuperación de la demanda china. La mejora del PMI, el aumento de la inversión en infraestructuras y la estabilización del sector de la construcción respaldarán a los metales industriales y al AUD. En combinación con un mayor endurecimiento del RBA, esto podría generar un impulso alcista sostenido.
• Continuación de la desaceleración industrial. La debilidad de los nuevos pedidos, la disminución de la actividad de construcción y la reducción de las importaciones de materias primas podrían aumentar la presión sobre el cobre y el mineral de hierro. En este caso, ni siquiera un tipo de interés elevado en Australia garantiza la apreciación del AUD.

Para operar con cobre, la propia decisión del RBA tiene una importancia secundaria. Más importantes son las primas físicas en China, las existencias en los almacenes de la LME y la SHFE, las tendencias de las importaciones de concentrados y las condiciones de la oferta mundial.

En el momento de la decisión del RBA, es aconsejable esperar a la reacción inicial del mercado y a la rueda de prensa antes de evaluar si el movimiento es sostenible. Para las posiciones basadas en acontecimientos específicos, es razonable limitar el riesgo por operación al 0.5–1% del capital, teniendo en cuenta el deslizamiento y las posibles brechas de precios.

¿Y cuál fue el resultado?

China limitará el potencial alcista del dólar australiano. Si la industria china continúa desacelerándose, las ganancias del AUD podrían resultar efímeras independientemente de la decisión del RBA.

Una posición basada en la apreciación del AUD no debería depender de una única subida de tipos del RBA, sino de la coincidencia de tres condiciones: la continuidad de la ventaja de Australia en los tipos de interés, la resistencia del apetito global por el riesgo y la estabilización de la demanda china de materias primas. Sin estas confirmaciones, la probabilidad de un falso movimiento alcista después de la reunión sigue siendo elevada.

Por lo tanto, actuamos con prudencia y evitamos riesgos innecesarios.

¡Beneficios para todos!