আমেরিকান বন্ধক সঙ্কটের কারণ

সামগ্রী

1. বন্ধক বুম
2. ছায়াময় দিক
3. সুরক্ষাকরণের
4. এর পিছনে কে?

বিগত দশকের মাঝামাঝি আমেরিকান বন্ধকী বাজারে অভ্যাসের বাজারের সামান্য মিল ছিল যখন সম্ভাব্য ইতিহাস পুরোপুরি পরীক্ষা করা হয়েছিল, প্রদানকারী ব্যাংকগুলির দ্বারা তার দৃষ্টিভঙ্গিগুলি নিখুঁতভাবে মূল্যায়ন করা হয়েছিল, এবং বন্ধকগুলি তাদের উপাদানগুলির সুস্বাস্থ্য ছিল আত্মবিশ্বাসের সাথে শীর্ষে উঠছে। ঠিক বছরগুলির বিপরীতে, বন্ধকী বাজারটি আমেরিকা অন্বেষণের সময়কালের মতো আরও বেশি দেখাচ্ছিল - সাহসী এবং দ্রুত জিতেছে। এই ক্ষেত্রে এর অর্থ - সাহসীরা ধনী হয়ে উঠলেন। যে কেউ নেওয়ার ইচ্ছা প্রকাশ করেছিল তাকেই বন্ধক সরবরাহ করা হয়েছিল; এটি প্রায়শই কোনও প্রাথমিক অবদান ছাড়াই জারি করা হয়েছিল, তদুপরি - অবাস্তব, হাস্যকর আগ্রহের ভিত্তিতে। অবাক হওয়ার মতো বিষয় নয় যে সেই রূপকথার শেষটি দুঃখজনক হয়েছিল।

বন্ধক বুম

2000 সালের মার্চ মাসে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে তথাকথিত ডট-কম বুদবুদ ফেটেছিল, যা শেয়ার বাজারের পতন ঘটায়। যার ফলে বিলিয়ন ডলারের ক্ষয়ক্ষতি এবং ব্যবসায়িক ক্রিয়াকলাপ, ব্যাপক দেউলিয়া হওয়া এবং বৈদেশিক মূলধনের বিমানের উল্লেখযোগ্য হ্রাস ঘটেছে - অন্য কথায়, এই সহস্রাব্দের শুরুতে আমেরিকান অর্থনীতি মারাত্মক মন্দা ভোগ করেছিল। এফআরএস ছাড়ের হার হ্রাস করার সিদ্ধান্ত নিয়েছিল এবং 2004 সালে এটি একটি হাস্যকর নিম্ন স্তরে নেমেছিল - 1% এর চেয়ে কম। অর্থ ব্যবহারিকভাবে নিখরচায় হয়ে পড়েছিল, এবং এটি সম্ভাব্য গ্রহীতা ছিল না যা ক্রেডিটণদানকারীদের সন্ধান করেছিল তবে যারা তাকেণ নিতে চেয়েছিল তাদের আক্ষরিক অর্থে ব্যাংকগুলি তাড়িয়েছিল।

বন্ধকী বাজারে ক্রেডিট বুমের বিশেষ প্রভাব ছিল, যেহেতু বিক্রি হওয়া রিয়েল এস্টেট ইউনিট loanণ পরিশোধ না হওয়া পর্যন্ত ব্যাংকগুলিতে বন্ধকী ছিলঋণ,এবং ব্যাংকারদের সন্দেহ নেই যে এমনকি সবচেয়ে প্রতিকূল ফলাফল -দেনাদার এরদেউলিয়া - তারা মুনাফাতে বন্ধকী সম্পত্তি বিক্রি করতে পারে। ব্যাংকগুলি advantageণগ্রহীতাদের সবচেয়ে সুবিধাজনক বন্ধকী শর্তাদি প্রদানের জন্য প্রতিযোগিতামূলক লড়াইয়ে একে অপরকে ছাড়িয়ে যাওয়ার চেষ্টা করেছিল:ঋণপ্রাথমিক অবদানের অভাবে দেওয়া হয়েছিল, যা আগে 20% তৈরি করেছিল, বন্ধকের হার অবাস্তবভাবে কম ছিল - মূল্যস্ফীতি স্তরের নীচে; এছাড়াও, .ণগ্রহীতার অনর্থকধারইতিহাস aণের জন্য আবেদনের বাধ্যতামূলক প্রয়োজন ছিল না। প্রথম বছরে সহজ শর্তে নতুন সংখ্যক নতুন বাজারে হাজির হয়েছিল।আসলে, একটি সত্যই অবাস্তব পরিস্থিতি বিকাশিত:bণগ্রহীতার আর্থিক পরিস্থিতি এতটাই ভয়াবহ ছিল যে তিনি কোনও ইজারা বাড়ির জন্য ভাড়া দিতে পারেননি, একই সময়ে, তিনি সহজেই কোনও বাড়ির মালিক হতে পারেন!

ফলস্বরূপ, এ জাতীয় বর্ধিত চাহিদা রিয়েল এস্টেটের দামগুলির প্রবৃদ্ধির দিকে পরিচালিত করে (তারা 2000 থেকে 2006 সময়কালে দ্বিগুণ হয়ে যায়) এবং এক ধরণের ভ্রান্ত বৃত্ত গঠিত হয়েছিল: বন্ধক এবং রিয়েল এস্টেট আরও বেশি লাভজনক বিনিয়োগ হয়ে উঠল যে আরও এবং আরও লোকের সামর্থ্য ছিল; তবে এটি করার সময় তারা বাজারে দাম বাড়িয়ে দেয় অনুমানমূলক ক্রিয়াকলাপগুলি সাধারণ ছিল: বন্ধক দ্বারা পরিচালিত বাড়িগুলি ক্রয় করা হয়েছিল এবং কিছুক্ষণের পরে যখন সম্পত্তির দাম বৃদ্ধি পেয়েছিল তখন তাদের পুনরায় বিক্রয় করা হয়েছিল - নিয়ম হিসাবে, সেই একই বন্ধকী গ্রহণকারী যারা পরে বাজারে এসেছিল তাদের কাছে। প্রকৃতপক্ষে, পুরো পরিস্থিতি একটি আর্থিক পিরামিডের সাথে অনেকটাই সাদৃশ্যপূর্ণ: মানুষ ব্যতিক্রমী "কখনই শেষ না হওয়া" বৃদ্ধি নির্ভর করে।

ছায়াময় দিক

2006 এর মধ্যে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে জারি করা সমস্ত বন্ধকী loansণের পঞ্চম অংশটি "নিম্নমানের" বিভাগের অধীনে চলে আসে, অর্থাৎ উচ্চতর ডিফল্ট ঝুঁকি ছিল। এক্ষেত্রে বিতরণকৃত বন্ধকী fundsণের মোট পরিমাণের পরিমাণ ছিল তদানীন্তন বর্তমান বার্ষিক জিডিপির প্রায় 73%! চাহিদা মেটানোর জন্য, নতুন আর্থিক পণ্য তৈরি করা হয়েছিল, বিশেষত, অধ্যক্ষের erণ পরিশোধের loansণ: rণগ্রহীতাকে প্রথম বছরের মধ্যে কেবলমাত্র সুদ দিতে হয়েছিল, এবং মূল পরিমাণ অপরিবর্তিত ছিল। তদতিরিক্ত, ভাসমান হার সহ loansণ আসে যখন সুদের হার প্রথম প্রথম কয়েক বছরের জন্য নির্দিষ্ট করা হয়েছিল, এবং তারপরে orণগ্রহীতার স্বতন্ত্র হারের স্বতন্ত্র হার বাড়ানোর অধিকার ছিল। বন্ধকের পুরো মেয়াদের মধ্যে এক মাস থেকে মাসের সুদের হারের পৃথক নির্বাচনের জন্য rণগ্রহীতার অধিকার সহ Loণগুলি ব্যতিক্রম ছিল না: এই হার ক্লায়েন্টের বিবেচনার ভিত্তিতে পরিবর্তিত হয়; তবে, ব্যাংকগুলি অসুবিধায় ফেলে রাখা হয়নি - যদি পরিশোধের পরিমাণ amountsণদাতার দ্বারা প্রয়োজনীয় সুদের পরিমাণটি কভার করে না, তফাতটি মূল পরিমাণকে বাড়িয়ে তোলে। ২০০০ সাল নাগাদ নিম্নমানের underণের আওতায় গ্রহীতাদের অংশীদার 60০% এরও বেশি ছিল। ব্যাংকগুলি বিপুল সংখ্যক বন্ধক loansণ বিতরণ করে না, বন্ধক-ব্যাকৃত সিকিওরিটিও জারি করে - ডেরাইভেটিভ আর্থিক পণ্য, যার মূল্য বন্ধকী প্রদানের মূল্য এবং মূল্যগুলির দ্বারা নির্ধারিত হয়েছিল বাড়ির জন্য। এটি বিদেশী বিনিয়োগকারীদের যারা এই "বুদবুদ" তে দ্রুত বিকাশমান বাজারে অর্থ বিনিয়োগে সক্রিয় ছিল তাদের জড়িত করার মঞ্জুরি দেয়। অফ-ব্যালেন্স অ্যাকাউন্টগুলিতে সিকিউরিটিজেশন প্রতিবিম্বিত করার জটিল এবং অস্পষ্ট পদ্ধতির পাশাপাশি নতুন loanণের সরঞ্জামগুলি ব্যাংকগুলিকে কেবল নিয়ন্ত্রক সংস্থাগুলি থেকে নয়, বিনিয়োগকারীদের থেকেও ধার করা মূলধনের অংশটি আড়াল করতে দেয়। প্রকৃতপক্ষে, পরিশোধ না করার কারণে সম্ভাব্য ক্ষতির জন্য প্রয়োজনীয় স্তরের সংরক্ষণের প্রয়োজনীয় স্তরের ছাড়াই বিতরণ করা হয়েছিল।

সুরক্ষাকরণের

বাণিজ্য সিকিওরিটির আকারে দায়বদ্ধতা তৈরির জন্য loanণ এবং অন্যান্য লাভ-উপার্জনকারী সম্পদের একীকরণকে সিকিওরিটিজেশন বলে। যাইহোক, ১৯৮০ এর দশকের গোড়ার দিকে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে কার্যকর ছিল এমন প্রকল্প থেকে আলাদা, যখন প্রধান বিক্রেতারা জনসাধারণের মালিকানাযুক্ত সংস্থাগুলি ছিল, বন্ধকী loansণের ঝুঁকির মাত্রা কম ছিল এবং lersণগ্রহীতা বাধ্যবাধকতার ক্ষেত্রে খেলাপিরা খেলাপিদের ক্ষেত্রে খেলাপি খেলাপিরা খেলাপিদের ক্ষেত্রে খেলাপিদের ক্ষেত্রে খেলাপিদের ক্ষেত্রে খেলাপিদের ক্ষেত্রে গ্যারান্টি সরবরাহ করে এবং ক্রেতাদের কেবলমাত্র সুদের ঝুঁকির উপর দিয়ে গিয়েছিল, বন্ধক বুমের সময় পরিস্থিতি আলাদা ছিল: বেসরকারী ব্যাংক এবং তহবিলগুলি উচ্চ স্তরের ঝুঁকির সাথে বন্ধকের অধীনে সিকিওরিটির ব্যবসা করে, কোনও গ্যারান্টি দেয় না। প্রকৃতপক্ষে, এই জাতীয় সিকিওরিটির ক্রেতা সুদ এবং উভয়ই ঝুঁকি নিয়েছিল। বিপুল সংখ্যক বিনিয়োগকারীদের মধ্যে এই ঝুঁকিগুলির বিতরণ ব্যয় এবং বন্ধকী সম্পত্তি দ্বারা পরিচালিত বাধ্যবাধকতা এবং বাড়ির বন্ধক দ্বারা সিকিওরিটিগুলির ইস্যু ব্যয় করে আপেক্ষিক সুরক্ষা সরবরাহ করা হয়েছিল।

এদিকে, বন্ধক এবং নতুন আর্থিক পণ্য বাজারে মধ্যস্থতাকারী হিসাবে কাজ করে এমন বিভিন্ন হেজ এবং বিনিয়োগ তহবিল প্রতিষ্ঠিত হয়েছিল। ব্যাংকগুলি নিজেরাই এই বাজারে সক্রিয় অনুমানের অংশগ্রহণকারী ছিল। বাস্তবে, একটি খুব জটিল এবং অস্পষ্ট পরিকল্পনা তৈরি করা হয়েছিল, যা কার্যত নিয়ন্ত্রক সংস্থাগুলি দ্বারা নিয়ন্ত্রিত ছিল না: প্রচুর অংশগ্রহণকারীরা পারস্পরিক আর্থিক বাধ্যবাধকতা, নতুন ক্রেডিট পণ্য, বাজারের উত্সাহ, ব্যাংকারদের বইয়ের স্বচ্ছতার অভাবের সাথে একত্রে আবদ্ধ এই অপারেশন সম্পর্কে। একই সময়ে, সমস্ত ধরণের রেটিং এজেন্সিগুলি উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ সিকিওরিটি এবং অংশগ্রহণকারীদের উভয়কেই সর্বোচ্চ নির্ভরযোগ্যতার রেটিং দেয় যা তাদের সাথে অপারেশন করে! প্রকৃতপক্ষে, অর্থের অস্তিত্ব ছিল না এবং কেবলমাত্র ব্যাংকারের বাজারে প্রচারিত বইগুলিতে উপস্থিত ছিল: বন্ধক বিতরণ, বন্ধকী জামানতাদি ক্রয়-বিক্রয় এবং প্রতিশ্রুতিগুলি কেবল এই প্রকল্পের সাথে জড়িত ব্যাংক বা তহবিলের ভারসাম্য পরিমাণকে বাড়িয়ে তোলে। সাধারণভাবে, ২০০৭ সালের মধ্যে জারি বন্ধক সিকিওরিটির মূল্য কার্যত তিনগুণ বেড়েছে, সিকিউরিটিজেশন শেয়ার loanণের আসল পরিমাণের ৪০% এরও বেশি ছিল! বিনিয়োগকারীরা নিম্নমানের বন্ধক দ্বারা সমর্থিত সিকিওরিটি কেনা বন্ধ করে দিলে বন্ধকের সঙ্কট আর থামানো অসম্ভব ছিল। এটি লক্ষণীয় যে নতুন আর্থিক যন্ত্রপাতি, যার লক্ষ্য ছিল ঝুঁকি হ্রাস এবং সমানভাবে বিতরণ করা, প্রধানত তাদের আড়াল করতে অবদান রেখেছিল।

এর পিছনে কে?

যদিও প্রতিটি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের কাজ হ'ল creditণ এবং আর্থিক নীতি এবং আর্থিক নিয়ন্ত্রণগুলি পরিচালনা করা যা দেশের অর্থনীতিতে সহায়তা করার পাশাপাশি দেশের আর্থিক প্রতিষ্ঠানের ক্রিয়াকলাপের তদারকি করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে, উত্থান প্রতিরোধ এবং বিভিন্ন আর্থিক বুদবুদগুলির বিকাশ আসলে তা নয়, এফআরএসের কার্য তালিকায় অন্তর্ভুক্ত। প্রকৃতপক্ষে, নিয়মিত খেলাপি হয়ে যাওয়া ক্ষতি কমিয়ে আনতে সহায়তা করার জন্য ফেডারেল রিজার্ভের কাজ রয়েছে।

যদিও ২০০৪ সালে এফবিআই বন্ধক এবং বন্ধকী জামানতগুলির বাজারে জালিয়াতির "মহামারী" সম্পর্কে সতর্ক করেছিল এবং ২০০৫ সালের মধ্যে সন্দেহ বেড়েছে এমন লেনদেনের সংখ্যা ২০ গুণ বেড়েছে, এফআরএস কোনও পদক্ষেপ নেয়নি। ঠিক তার বিপরীতে, এর নীতি, বন্ধক বুদ্বুদ উত্থান এবং বৃদ্ধিতে অবদান রেখেছিল। 2000 এর দশকের শুরুতে ডট-কম সংকট এবং 9/11-এর সন্ত্রাসী কর্মের পরিণতিগুলিকে নরম করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছিল এফআরএস ছাড়ের হার হ্রাসও সন্দেহের জন্ম দেয়: শেষ পর্যন্ত, ন্যাসডাক উভয় সংকট, 9 / ১১ টি ইভেন্ট এবং বন্ধক ডিফল্ট আমেরিকান এবং বিদেশী বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে অর্থ গ্রহণ এবং জাতীয় উত্থান এবং বৃদ্ধির মাধ্যমে সরকারের উপর আরও কর্তৃত্ব অর্জনের সাধারণ পরিকল্পনার একটি অংশ হতে পারে। এফআরএস কোনওভাবেই এর সাথে জড়িত থাকার বিষয়টি অস্বীকার করে বলেছে যে ছাড়ের হার হ্রাস খুব ভাল সিদ্ধান্ত না হলেও সংকটের মূল কারণ ছিল বিশ্বের "সঞ্চয়ী উদ্বৃত্ত" যা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে প্রচুর বিদেশী বিনিয়োগের কারণ হয়েছিল এবং বন্ধকী সুদের হারের একটি নিম্ন স্তরের বিষয়টি নিশ্চিত করেছে।