البترودولار يفقد حججه

XBR/USD

المنطقة الرئيسية: 105.00 - 108.00

شراء: 108.50 (عند التراجع بعد إعادة اختبار 106.50)؛ الهدف 110.50-112.50؛ إيقاف الخسارة 107.80

بيع: 104.50 (على خلفية أساسية سلبية قوية)؛ الهدف 102.50-100.00؛ إيقاف الخسارة 105.20

يواجه نظام تجارة النفط العالمي، الذي هيمن عليه الدولار الأمريكي لعدة عقود، تحديات حقيقية بسبب الصراع مع إيران وإغلاق مضيق هرمز. وتدخل حكومات الدول المستهلكة الكبرى في صفقات متزايدة الغموض مع طهران ومنتجي الخليج العربي لضمان استقرار الإمدادات.

تذكير:

تم إنشاء الهيكل الحالي لتجارة النفط خلال سبعينيات وثمانينيات القرن الماضي لمنع تجزئة السوق والابتعاد عن التسعير المتغير الذي كانت تفرضه شركات المنتجات النفطية. وقد ضمنت أسواق العقود الآجلة للنفط في نيويورك ولندن الشفافية والسيولة لهذا النظام.

• لقد منح هيمنة البترودولار الولايات المتحدة نفوذًا غير مسبوق على الاقتصاد العالمي، مما سمح لها بفرض عقوبات تعزل الدول والشركات والأفراد عن التجارة الدولية.
• استخدمت الولايات المتحدة العقوبات بنشاط ضد إيران وفنزويلا وروسيا والصين لتحقيق أهداف جيوسياسية واقتصادية.
• إن الخوف من الوقوع تحت العقوبات الأمريكية يدفع الاقتصادات الناشئة الكبرى إلى البحث عن آليات تجارية بديلة تتجاوز الدولار والنقل البحري الغربي. ومع ذلك، لا تزال هذه الجهود محدودة: إذ تشير التقديرات إلى أن 10–20% فقط من تجارة النفط العالمية تتم بعملات غير الدولار.

بعد 28 فبراير، وبسبب اضطراب الخدمات اللوجستية، فقد السوق العالمي حوالي 25% من الإمدادات القادمة من الخليج العربي، ما أثر بشكل خاص على الدول الآسيوية التي تعتمد على الواردات من المنطقة لتلبية حوالي 60% من احتياجاتها.

وقد استمر إغلاق مضيق هرمز الآن لمدة 13 أسبوعًا. ويحاول كبار المستوردين التكيف عبر توقيع اتفاقيات مباشرة مع المنتجين من دول الخليج العربي لضمان إمدادات مستقرة من النفط والمواد الكيميائية والأسمدة.

فعلى سبيل المثال، أبرمت الهند والإمارات العربية المتحدة في عام 2023 اتفاقية للتسويات بالروبية والدرهم بدلًا من الدولار. وفي يوم الجمعة الماضي، زار رئيس الوزراء الهندي ناريندرا مودي أبوظبي مجددًا لمناقشة اتفاقيات توريد طويلة الأجل وتوسيع منشآت التخزين الاستراتيجية.

وخلال الأيام الأخيرة، عبرت عدة ناقلات نفط مضيق هرمز، غالبًا مع إيقاف أنظمة التتبع لتجنب الرصد. ولا تزال البنية الدقيقة لهذه الصفقات الرسمية (وليست الرسمية بالكامل!) غير شفافة. ومن المرجح أن العديد منها يتم إما باستخدام عملات غير الدولار الأمريكي أو من خلال ترتيبات مقايضة غير رسمية. كما أصبحت تسويات العملات المشفرة مطروحة على جدول الأعمال.

وبغض النظر عما إذا كانت هذه الصفقات تتضمن رسوم عبور تعود بالفائدة على طهران (وهو ما يواصل السياسيون نفيه)، فإن مثل هذا النظام يعزز السيطرة الفعلية لإيران على حركة الشحنات.

وما هي النتيجة؟

لقد عززت اضطرابات الإمدادات من الشرق الأوسط مكانة الولايات المتحدة كمنتج رائد للنفط والغاز، ومن المرجح أن تحافظ واشنطن على دورها المهيمن في الاقتصاد العالمي لعقود. ومن غير المرجح استبدال الدولار بعملة بديلة واحدة.

• يتطلب الوضع آليات تسعير تحمي المشترين من الابتزاز السياسي في السوق وتضمن استقرار الإمدادات عبر مضيق هرمز.
• وبالنظر إلى أن آسيا تستهلك أكثر من 30% من النفط العالمي وتستورد أكثر من نصفه، فإن أي تحركات نحو ترتيبات تجارية ثنائية في المنطقة قد تؤدي إلى تجزئة سوق الطاقة العالمية.
• قد تؤدي تداعيات الحرب مع إيران إلى تجزئة تسعير النفط، وتقليص الشفافية، وإضعاف السيطرة الأمريكية على النظام المالي الذي دعم تجارة النفط الدولية لعقود.

وهذا يخلق مساحة جديدة للتداولات المضاربية.

لذلك نتصرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

أرباح موفقة للجميع!