النفط يأمل في تحقيق انفراجة

XBR/USD

المنطقة الرئيسية: 76.50 - 80.00

شراء: 81.50 (في ظل خلفية أساسية إيجابية قوية)؛ الهدف 83.50-87.50؛ وقف الخسارة 80.80

بيع: 75.00 (عند كسر حاسم لمستوى 76.50)؛ الهدف 73.50-71.50؛ وقف الخسارة 75.70

يواصل سوق النفط تراجعه مع استمرار انخفاض علاوة المخاطر رغم استئناف حركة الملاحة عبر مضيق هرمز. وقد تخلى المستثمرون عن أوهام التوصل إلى اتفاق سلام دائم بين الولايات المتحدة وإيران، كما يشككون في قدرة النافذة الدبلوماسية الهشة الحالية على إبقاء أحد أهم ممرات النفط في العالم مفتوحًا على المدى الطويل.

لقد تجاوزت الحرب في الشرق الأوسط منذ فترة طويلة مجرد كونها اضطرابًا في الإمدادات. فهي بدأت تؤثر سلبًا على الطلب، خاصة في الأسواق التي تتعرض لارتفاع تكاليف النقل والصناعة والتكرير.

للتذكير:

انخفضت عقود خام برنت الآجلة بنسبة 1.85% لتصل إلى 76.76 دولارًا للبرميل، بينما تراجع خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي (WTI) بنسبة 1.74% إلى 72.74 دولارًا. وجاء هذا التراجع امتدادًا لخسائر يوم الاثنين، عندما هبطت الأسعار بأكثر من 3% بعد أن منحت واشنطن إيران إعفاءً من العقوبات لمدة 60 يومًا، إلى جانب تقارير أشارت إلى توقف الأعمال العدائية في لبنان.

ومن المتوقع أن يسمح هذا الإعفاء لإيران ببيع النفط والمنتجات المرتبطة به في الأسواق الدولية خلال فترة المفاوضات. ويوفر ذلك متنفسًا اقتصاديًا قصير الأجل لطهران بينما يحاول الطرفان تحويل مذكرة التفاهم الموقعة الأسبوع الماضي إلى اتفاق طويل الأمد.

وبالإضافة إلى الجهود الرامية إلى إعادة تشغيل الملاحة في مضيق هرمز، تشمل المفاوضات الحالية مناقشات حول عمليات التفتيش النووي وإمكانية الوصول إلى الأصول الإيرانية المجمدة.

• لا تزال مخاطر الإمدادات المحرك الرئيسي للسوق. فقد أظهرت بيانات المراقبة أن ناقلتين للنفط الخام تحملان ما يقرب من مليوني برميل عبرتا مضيق هرمز يوم الاثنين. وينظر السوق إلى حركة الناقلات باعتبارها إشارة إلى تعافي الإمدادات وتقدم المسار الدبلوماسي.
• ويواصل الارتفاع التدريجي في تدفقات النفط عبر مضيق هرمز الضغط على الأسعار. وأشار نيل كروسبي من شركة Sparta Commodities إلى أن السوق سيبقى على الأرجح في حالة حذرة تميل إلى السلبية حتى تظهر تغييرات واضحة في التوقعات.
• كما تضيف بيانات المخزونات الأمريكية طبقة أخرى من الضغوط. فقد أظهرت الأرقام الأولية أن الاحتياطي البترولي الاستراتيجي الأمريكي (SPR) يبلغ 331.2 مليون برميل فقط، وهو أدنى مستوى منذ يونيو 1983، ما يقلص هامش المناورة في حال حدوث صدمة كبيرة في الإمدادات.
• وفي أحدث تقاريرها الشهرية عن سوق النفط، خفضت وكالة الطاقة الدولية (IEA) توقعاتها لنمو الطلب العالمي على النفط في عام 2026 إلى 1.1 مليون برميل يوميًا، أي أقل بـ700 ألف برميل يوميًا من التقديرات السابقة. وأشارت الوكالة إلى أن الإمدادات انخفضت بمقدار 5 ملايين برميل يوميًا خلال الربع الثاني بسبب ارتفاع أسعار الوقود ونقص المنتجات المكررة، ما أثر سلبًا على الاستهلاك.

لقد اختفت كميات ضخمة من النفط من السوق. وتختلف التقديرات بشكل كبير لأن جزءًا من هذه الكميات تم نقله سرًا على طول سواحل سلطنة عُمان أثناء إغلاق المضيق. ومع ذلك، فإن العوامل الدافعة لمزيد من الانخفاض في الأسعار تبدو حاليًا أقوى من العوامل الداعمة للارتفاع:

• تم تسجيل زيادة في الإنتاج من الدول غير الأعضاء في أوبك استجابةً لنقص الإمدادات، خاصة في أمريكا الجنوبية وكندا. كما أصبحت الولايات المتحدة أكبر مصدر للنفط في العالم لأول مرة.
• بعد إعادة فتح المضيق، ستعود إلى السوق كميات كبيرة من النفط المخزنة حاليًا على متن الناقلات.
• ستتمكن إيران من زيادة إنتاجها إذا تم رفع العقوبات، وهو أمر منصوص عليه صراحة في مذكرة التفاهم.
• قد تدفع الظروف الحالية تحالف أوبك+ إلى المنافسة على الحصة السوقية وزيادة الإنتاج.

ومن المفترض أن يؤدي استئناف الملاحة عبر مضيق هرمز إلى إعادة التوازن بين العرض والطلب إذا لم تحدث أي ظروف قاهرة جديدة. ومع ذلك، لن يتمكن السوق من الانتقال بسلاسة من حالة النقص إلى حالة الفائض.

وما النتيجة؟

لا يزال التشكيك يهيمن على نظرة المستثمرين إلى الوضع الحالي. فقد حذر ترامب من اتخاذ إجراءات صارمة إذا لم تلتزم إيران بالاتفاق، بينما شكك مسؤولون إيرانيون في تصريحات نائب الرئيس الأمريكي جيه دي فانس بشأن موافقة طهران على عودة المفتشين النوويين إلى البلاد.

ومن المرجح أن يبقى السوق غير مستقر خلال الأشهر المقبلة. ففي ظل الانخفاض الحاد في المخزونات التجارية، أصبح السوق شديد الحساسية للتطورات الجيوسياسية. وأي تصعيد عسكري محتمل — سواء من خلال انهيار الاتفاقات السويسرية المتعلقة بإيران، أو التصريحات الحادة خلال قمة أنقرة، أو وقوع حوادث جديدة في الخليج العربي — سيُفسر فورًا من قبل المستثمرين على أنه محفز لارتفاع الأسعار.

وقد يؤدي اختراق سريع للحدود العليا للنطاق السعري الحالي إلى دفع خام برنت نحو مستويات 86-88 دولارًا للبرميل، بينما قد يرتفع خام غرب تكساس الوسيط إلى نطاق 81-83 دولارًا.

لذلك نتصرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

نتمنى لكم تداولًا موفقًا وأرباحًا وفيرة!