كيف تتداول عندما يتجاهل السوق البيانات

EUR/USD

المنطقة الرئيسية:1.1700 - 1.1800

الشراء:1.1750 (على أساس إيجابي قوي) ; الهدف1.1950-1.2000; StopLoss 1.1680

بيع:1.1650 (بعد إعادة اختبار مستوى 1.1750) ; الهدف1.1500; StopLoss 1.1720

شهد الأسبوع الماضي زخماً كبيراً من التقارير الأساسية من الولايات المتحدة ومنطقة اليورو وبريطانيا، كما أعلنت أكبر ثلاثة بنوك مركزية عن قرارات أسعار الفائدة، لكن الأسواق بالكاد تحركت.

السبب المرجح لهذا التذبذب غير المنطقي هو أن البيانات الإحصائية كانت مختلطة ومتناقضة فيما بينها.

ومع ذلك:

• التقارير الرئيسية في الولايات المتحدة، NFP وتضخم CPI، جاءت في اتجاه واحد؛
• بنك اليابان رفع سعر الفائدة إلى أعلى مستوى خلال 30 عاماً، رغم أن اليابان كانت طوال هذه الفترة المزود الرئيسي للسيولة إلى السوق الأمريكية؛
• الاحتياطي الفيدرالي وبنك كندا أطلقا برامج تيسير كمي جديدة.

منطقياً، كان يفترض أن يؤدي ذلك إلى ارتفاع شهية المخاطرة وتراجع الدولار. لكن سلوك المشاركين في السوق يوحي وكأن أزمة عالمية على وشك البدء: يتم إغلاق مراكز الشراء، ويتم تعويض أي محاولة صعود.

المشكلة أن السوق فسّر تقرير CPI لصالح الدولار ليس لأنه “ألغى” خفض الفائدة المستقبلي، بل لأن الإصدار نفسه كان مشوهاً. فقد بدأ جمع البيانات متأخراً بسبب الإغلاق الحكومي المطوّل، كما تم احتساب بعض المؤشرات باستخدام افتراضات إحصائية وترحيل قيم سابقة.

على سبيل المثال، التقرير “المذهل” للتضخم في الولايات المتحدة أظهر عودة CPI إلى مستويات مارس 2021، رغم أن التوقعات كانت تشير إلى ارتفاع:

• CPI بنسبة 2.7% على أساس سنوي، مقابل توقعات 3.1%
• CPI الأساسي بنسبة 2.6%، مقابل توقعات 3.0%

لكن تفاصيل التقرير على موقع BLS تكشف السبب الحقيقي. بسبب الإغلاق، كانت بيانات أكتوبر مفقودة في العديد من المكونات، فقام المكتب بملء الفراغات للحفاظ على المقارنة الشهرية.

في فئة الإسكان (shelter)، تم احتساب تضخم أكتوبر على أنه صفر. وبما أن الإسكان يمثل نحو 35% من مؤشر CPI—وهو المكون الأثقل وزناً—فإن هذا الصفر خفّض مؤشر التضخم الأساسي ككل.

كما أن السوق لم يشهد مجدداً صدور بيانات PCE لشهر نوفمبر. فقد قام Bureau of Economic Analysis بتأجيل النشر للمرة الثانية، وكانت المرة الأولى أيضاً بسبب الإغلاق.

والسبب هنا سياسي كذلك. فقد طُلب من الاقتصاديين عدم “إزعاج” ترامب. ولو أظهر أحدث مؤشر PCE أن فكرة انعدام التضخم في بعض الفئات، بما فيها الإسكان، لا تتطابق مع الواقع، لما صدّق أحد “الانتصار” المعلن لترامب على التضخم.

لذلك، تم اختيار الانتظار بضعة أسابيع حتى “ينسى” السوق إيجابية CPI، ثم إدخال نبرة سلبية عبر بيانات PCE.

تقارير سوق العمل والتضخم الأمريكية لشهر نوفمبر لم تتمكن من تغيير الصورة الأساسية. ولا يزال المتداولون شبه متأكدين من أن الاحتياطي الفيدرالي سيُبقي سعر الفائدة دون تغيير في اجتماع يناير.

ونتيجة لذلك، فضّل السوق تعويض جميع محاولات المضاربين لدفع العملات الرئيسية خارج اتجاهاتها طويلة الأجل عبر نقل رؤوس الأموال إلى أصول أخرى—كالذهب أو العملات الرقمية. ولا توجد حتى نهاية العام عوامل أساسية قوية قادرة على إحداث انعكاس في الاتجاه أو حتى تصحيح حاد. ومع ذلك، يجب التعامل بجدية مع المخاطر في سوق ضعيفة السيولة.

لذا نتصرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

أرباح موفقة للجميع!