نفط الكاريبي: مغامرة بقيمة 100 مليار دولار

XTI/USD

المنطقة الرئيسية:57.50 - 58.50

الشراء:59.00 (على أساس إيجابي قوي); الهدف61.50-63.50; ستوب لوس58.30

بيع:57.50(على تراجع بعد إعادة اختبار مستوى 58.50); الهدف55.00; ستوب لوس58.20

تروج وسائل الإعلام الأمريكية بنشاط لرواية مفادها أن ترامب هاجم فنزويلا ليس بسبب نفطها «الثقيل» الذي يتطلب معالجة خاصة، بل بسبب الديون الخارجية الضخمة، ومشكلات تهريب المخدرات، وغير ذلك. غير أن العالم يدرك أن الهدف الرئيسي هو أكبر الاحتياطيات النفطية المؤكدة في العالم — نحو 303 مليارات برميل.

اختار تحالف أوبك+ عدم المجازفة وأكد خفض إنتاج النفط في الربع الأول — إذ من الضروري توضيح الوضع في فنزويلا. ولا تزال الصادرات من المنطقة مشلولة، حيث لا يُسمح لناقلات النفط المحمّلة بمغادرة منطقة السيطرة العسكرية.

لن يتدفق نفط الكاريبي إلى الأسواق على الفور، على الأقل لأن استخراجه يتطلب بنية تحتية ولوجستيات أكثر تكلفة. سنوات من الفساد، ونقص التمويل، والحرائق، والسرقات أدت إلى تدهور البنية التحتية للبلاد بشكل كبير. حاليًا، تنتج فنزويلا نحو 800 ألف برميل يوميًا، ولكن في حال رفع العقوبات، قد يرتفع الإنتاج بنحو 150 ألف برميل يوميًا خلال بضعة أشهر. أما العودة إلى مستوى 2 مليون برميل يوميًا أو أكثر فتتطلب إصلاحات قطاعية واستثمارات واسعة النطاق.

نذكّر بما يلي:

خلال فترة الإغلاق الحكومي المطوّل، لم تنشر هيئة CFTC الأمريكية بيانات حول تمركز كبار المضاربين، وبعد انتهائه احتاجت إلى وقت طويل لإجراء تحليل كامل للوضع. الآن أصبحت الإحصاءات ذات صلة من جديد، وتشير إلى أن المضاربين يشترون بنشاط السلع و/أو الأصول المرتبطة بها، مثل عملات السلع المعتمدة على النفط.

لوحظ تدفق رؤوس الأموال إلى صناديق المؤشرات المتداولة للسلع (ETF) طوال العام الماضي، وقد يتكرر الأمر نفسه الآن. وتعود جاذبية الأصول السلعية إلى ارتفاع التضخم وعدم الاستقرار الجيوسياسي.

تصريح ترامب بأن واشنطن ستُملي الشروط على القادة الجدد في فنزويلا زاد من احتمال اندلاع سباق بين الشركات للوصول إلى الموارد النفطية. ومع ذلك:

• تعاملت ExxonMobil وChevron وConocoPhillips بحذر مع دعوة ترامب بسبب عدم الاستقرار السياسي، والتاريخ السلبي لمصادرة الأصول في فنزويلا، والمبالغ الضخمة المطلوبة لزيادة الإنتاج.
• تُعد Chevron، التي تعمل بالفعل في البلاد بموجب ترخيص خاص منحته إدارة ترامب، المنتج الأكثر ملاءمة لزيادة الاستثمارات، إلا أن الشركة أعلنت أن تركيزها ينصب على سلامة الموظفين وسلامة أصولها.
• على الرغم من أن ترامب أبقى الباب مفتوحًا أمام منتجين من دول أخرى، إلا أن ذلك لا ينطبق على خصوم أمريكا. فالصين هي أكبر مشترٍ للنفط الفنزويلي، ولن تتمكن شركاتها، مثل الشركات الروسية، من الاستفادة من هذا السوق.
• لا تزال العديد من الشركات لم تتلقَّ مليارات الدولارات كقروض وتعويضات بعد مصادرة أصولها في عهد تشافيز. ومع ذلك، قد تعود شركات النفط إذا كانت الأسعار وعلاوات المخاطر مناسبة.

وماذا عن النتيجة؟

العالم يعاني من فائض في إمدادات النفط، والأسعار تتحرك بالقرب من أدنى مستوياتها خلال خمس سنوات. ويأمل السوق بشدة أن يكون تأثير الصراع على الأسعار العالمية محدودًا.

ومع ذلك، فإن تعليق صادرات النفط — بما في ذلك الناقلات المؤمّنة من قبل الشريك الرئيسي لشركة PDVSA الحكومية، وهي شركة Chevron — قد يسرّع الحاجة إلى خفض الإنتاج في الحقول النفطية.

إن رد الفعل العاطفي على اعتقال مادورو لا يؤثر تقريبًا على الأسعار، لكنه مع ذلك يشكل إشارة صعودية لسوق الأسهم الأمريكية وسوق العملات الرقمية — فقد حصلت أمريكا على أداة قوية لكبح التضخم تتمثل في أكبر احتياطيات نفطية في العالم، والتي جرى في الواقع الاستيلاء عليها. ومن الجدير بالذكر أن فنزويلا تمتلك أيضًا احتياطيات كبيرة من الذهب وحتى من المعادن الأرضية النادرة.

في الوقت الحالي، تبقى التوقعات قصيرة الأجل لأسعار عام 2026 دون تغيير — متوسط سعر برنت عند $58–60، وWTI عند $52–54.

وعلى مدى 6–12 شهرًا، تتزايد مخاطر تراجع أسعار المؤشرات الرئيسية بسبب زيادة المعروض العالمي.

لذا نتصرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

أرباح موفقة للجميع!