رأس المال يتخلص من الأوهام

SP500

المنطقة الرئيسية:6,600 - 6,700

الشراء:6,750 (على أساس إيجابي قوي); الهدف6,900-7,050; ستوب لوس6,680

بيع:6,550 (بعد اختراق قوي لمستوى 6,600); الهدف6,350; ستوب لوس6,620

سوق الأسهم الأمريكية يتفاعل مع الإشارات الاقتصادية الكلية — فالغالبية تفضل البقاء في “المنطقة الحمراء”. المؤشرات تتجه بثقة إلى الأسفل، لأن الاحتياطي الفيدرالي لا يمنح المستثمرين أي أمل في عودة الأموال الرخيصة قريباً.

بسبب النفط عند مستوى $100 والرسوم الجمركية الجديدة، تبيّن أن التضخم أكثر صلابة مما كان متوقعاً.

الاحتياطي الفيدرالي لا يستعجل تخفيف الشروط، لأنه يرى أن الاقتصاد الحقيقي في وضع جيد. تم رفع توقعات الناتج المحلي الإجمالي بفضل الإنتاجية العالية للشركات. وحتى التوقف في خلق وظائف جديدة لا يقلق الفيدرالي — إذ يعزو المنظم ذلك إلى قيود الهجرة وليس إلى اقتراب الركود.

عامل سلبي إضافي للسوق كان بيانات أسعار المنتجين (PPI)، التي جاءت أعلى من التوقعات وأكدت الضغوط التضخمية.

للتذكير:

أبقى الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة عند مستوى 3.75% — تماماً كما توقع السوق، لكن الأهم ليس القرار بل الإشارة.

التوقعات: خفض واحد فقط في عام 2026، وخفض آخر — ليس قبل منتصف عام 2027.

نبرة البيان المرافق والمؤتمر الصحفي:

• التضخم لا يزال أعلى من الهدف
• عدم اليقين في الاقتصاد ما زال قائماً
• عامل الشرق الأوسط هو الخطر الرئيسي

أكد باول أن السيناريو الأساسي للاحتياطي الفيدرالي لا يتضمن رفع سعر الفائدة، لكن الوضع يعتمد بشكل كبير على العوامل الخارجية.

جزء كبير من أعضاء FOMC لا يفكرون أصلاً في خفض الفائدة هذا العام بسبب مخاطر الرسوم الجمركية والتأثير المحتمل لارتفاع أسعار الطاقة على التضخم. هذه التوقعات تتطابق مع مزاج سوق العقود الآجلة، حيث يزداد أيضاً التشكيك في حدوث تيسير سريع للسياسة النقدية.

اعترف باول بأن الاحتياطي الفيدرالي لا يستطيع التنبؤ بمدة الحرب في الشرق الأوسط (وكيف ستنتهي!)، وماذا سيحدث لأسعار النفط، وكيف ستؤثر على التضخم والاقتصاد. لكنه وعد بتشكيل رؤية أكثر وضوحاً بحلول الاجتماع القادم.

وبالمناسبة، صرّح جاي بأنه سيبقى في قيادة الاحتياطي الفيدرالي حتى انتهاء التحقيق القضائي ضده، لكنه حتى بعد انتهاء التحقيق قد لا يستقيل في حال وجود تهديد واضح لاستقلالية الفيدرالي. يجب النظر إلى هذه اللهجة على أنها عنصر من عناصر المساومة السياسية مع ترامب لإغلاق القضية الجنائية المتعلقة بإساءة استخدام أموال الميزانية.

وما النتيجة؟

مؤشرا S&P 500 وNasdaq 100 خسرا نحو 1%، في حين تراجع مؤشر Dow Jones بنحو 600 نقطة.

في القطاع المؤسسي، تراجعت أسهم Visa وMastercard بنسبة 3%، مما حدد اتجاه قطاع خدمات المدفوعات. كما تراجعت أسهم B&G وWalmart بأكثر من 2%، وهو ما يعكس ضعف حتى القطاعات الدفاعية.

إشارات تباطؤ سوق العمل توازن الوضع جزئياً، وتترك مجالاً للمناورة ضمن التفويض المزدوج للاحتياطي الفيدرالي. كما يتعرض السوق للضغط بسبب ارتفاع العوائد في ظل ارتفاع أسعار الطاقة بعد الهجمات على البنية التحتية للطاقة في إيران.

الاحتياطي الفيدرالي لا يتعجل إنقاذ الأسواق. ستبقى الفائدة مرتفعة لفترة طويلة — وهذه هي الحقيقة الجديدة.

صرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

أرباح موفقة للجميع!