Binance تغيّر قواعد اللعبة

BTC/USD

المنطقة الرئيسية: 83,500 - 87,000

شراء: 87,500 (عند تراجع بعد إعادة اختبار 85,000)؛ الهدف 90,000-91,500؛ StopLoss 86,500

بيع: 83,500 (على خلفية أساسية سلبية قوية) ؛ الهدف 80,000؛ StopLoss 84,500

استثمرت Binance مبلغ $100 مليون في Circle وأبرمت تحالفاً لمدة خمس سنوات يتمحور حول USDC. وتوضح الصفقة نموذج أعمال جديداً للعملات المستقرة: تحقق البورصة الدخل من التوزيع والسيولة، بينما يتحمل المُصدر الخاضع للتنظيم مسؤولية الاحتياطيات والاسترداد والامتثال.

في مرحلة مبكرة، اتبعت صناعة العملات المشفرة منطقاً بسيطاً: ينبغي أن تمتلك البورصة الكبرى رمزها الخاص المقوّم بالدولار. أما الآن، فإن التنظيم يقسم السوق تدريجياً إلى تخصصين — جهات إصدار خاضعة للتنظيم وموزعين عالميين.

للتذكير:

قبل أربع سنوات فقط، كانت Binance تدفع فعلياً USDC إلى خارج منظومة التداول الخاصة بها لصالح BUSD. أما الآن، فتستثمر أكبر بورصة للعملات المشفرة في العالم $100 مليون في مُصدر USDC وتلتزم بدعم توزيع العملة المستقرة لمدة خمس سنوات.

في 17 سبتمبر 2026، أبرمت Circle وBinance اتفاقية تجارية جديدة لمدة خمس سنوات حلت محل الترتيبات السابقة من نوفمبر 2024 وأغسطس 2025. وأُعلن عن الصفقة علناً في 22 سبتمبر.

هذا أكثر من مجرد انعكاس في استراتيجية الشركة. توضح صفقة Binance-Circle كيف تغيرت أعمال العملات المستقرة نفسها: بعد تشديد التنظيم، قد يكون امتلاك التوزيع أكثر ربحية للبورصة من امتلاك المُصدر.

وفي الوقت نفسه، استحوذت Binance على 1,237,011 سهماً من الفئة A في Circle Internet Group (NYSE: CRCL) بسعر $80.84 للسهم. وبلغت القيمة الإجمالية للصفقة $100 مليون. وقد عكس سعر الطرح خصماً بنحو 5% عن سعر CRCL في السوق قبل إغلاق الصفقة.

لم تعد هذه شراكة عادية بين بورصة ومُصدر لعملة مستقرة.

حصلت Binance على مصلحة اقتصادية مباشرة في نمو Circle. وفي الوقت نفسه، تنص الاتفاقية التجارية على أن Circle ستدفع إلى Binance رسماً شهرياً يُحسب كنسبة مئوية من حجم USDC المحتفظ به من خلال البنية التحتية Modular Smart Contract Wallet. ويتعين على Binance، من جانبها، الترويج لـ USDC على منصتها الخاصة.

كما لا يمكن إعادة بيع أسهم Circle بحرية فوراً بعد الصفقة. وافقت Binance، لمدة تصل إلى عامين، على عدم بيع الحصة المستحوذ عليها أو نقلها أو رهنها أو التحوط عليها، باستثناء الحالات المحددة. ويتم الاحتفاظ بحقوق التصويت.

بعبارة أخرى، يبدو مبلغ $100 مليون أقل شبهاً باستثمار مالي قصير الأجل وأكثر شبهاً بجزء من تحالف تجاري أوسع.

العملة المستقرة الحديثة المقومة بالدولار هي أكثر بكثير من مجرد عقد ذكي.

فهي تتطلب أصولاً احتياطية، وشركاء مصرفيين، وإدارة للسيولة، وإجراءات للإصدار والاسترداد، وتقارير، وتراخيص، وبنية تحتية لـ AML/KYC، والامتثال لمتطلبات عدة ولايات قضائية.

وهذا تحديداً هو الجزء من الأعمال الذي تتركه Binance الآن فعلياً لـ Circle.

• تدير Circle عملية الإصدار.
• تدفع Circle مقابل الوصول إلى هذه الشبكة.
• تدير Binance عملية التوزيع.
• تحصل Binance على تدفق من الرسوم بينما تمتلك في الوقت نفسه أسهماً في Circle.

تسمح الاتفاقية الجديدة لـ Binance بتحقيق الدخل مما تمتلكه فعلياً: المستخدمون، وأحجام التداول، والمحافظ، والسيولة، والتوزيع العالمي.

اعتباراً من 24 سبتمبر، سيطر USDT على نحو 60.3% من سوق العملات المستقرة، بينما استحوذ USDC على 24.7%. وشكل أكبر رمزين معاً نحو 85% من السوق.

إذا تمكنت Binance من زيادة حصة USDC داخل منظومتها الخاصة، فستحصل Circle على دخل إضافي من الإصدار والاحتياطيات، بينما تحصل Binance على تعويض تجاري وارتفاع محتمل في قيمة استثمارها.

تنشأ حلقة تغذية راجعة إيجابية:

المزيد من USDC على Binance → المزيد من الأصول في البنية التحتية → المزيد من إيرادات Circle → قيمة محتملة أعلى لـ CRCL → قيمة أعلى لحصة Binance.

وفي الوقت نفسه، تحصل Binance على مدفوعات منفصلة مقابل الترويج لـ USDC.

وما النتيجة؟

تغير شراكة Binance-Circle المشهد التنافسي. بالنسبة إلى Binance، يتحول USDC الآن من أصل عادي مدرج إلى منتج ذي أهمية استراتيجية. Binance لا تشتري السيطرة على USDC. بل تشتري حصة اقتصادية في نموه بينما تحصل في الوقت نفسه على أموال مقابل توزيعه.

بالنسبة إلى Circle، يعني ذلك الوصول إلى واحدة من أكبر شبكات سيولة العملات المشفرة في العالم. وبالنسبة إلى Binance، فهي فرصة لكسب المال من الدولار الرقمي من دون أن تصبح مُصدره.

لذلك نتصرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

أرباحاً للجميع!