El factor Takaichi agrava el problema

GBP/JPY

Zona clave: 209.50- 211.00

Compra: 211.50 (sobre una base positiva sólida); objetivo 214.00; StopLoss 210.80

Venta: 209.00 (tras volver a probar el nivel de 209,50) ; objetivo 207.00-206.50; StopLoss 209.70

El USD/JPY ha estado subiendo rápidamente durante una semana, mientras el índice del dólar se mantiene estable cerca del nivel de 98. Esta dinámica está impulsada por varios factores fundamentales interrelacionados.

El catalizador de la caída fue una publicación en el periódico Mainichi, que citando fuentes anónimas informó que la primera ministra Takaichi, durante una reunión con el gobernador del BOJ Kazuo Ueda el 16 de febrero, expresó serias dudas sobre la necesidad de seguir aumentando las tasas. Oficialmente, Ueda describió la reunión como un intercambio general de opiniones, pero las fuentes afirman lo contrario.

La información no es oficial, pero es altamente creíble. La primera ministra es partidaria de la llamada “Abenomics”, que se basa en el estímulo económico (mediante un gasto público agresivo) y la flexibilización de la política monetaria.

Recordemos:

A principios de febrero, Sanae Takaichi consolidó su poder: el gobernante Partido Liberal Democrático que lidera aseguró una mayoría constitucional en la cámara baja del parlamento, obteniendo 316 de los 465 escaños.

El gabinete ya ha comenzado a preparar una reducción del impuesto al consumo sobre los alimentos desde el 8% actual hasta cero, a pesar de que esta decisión provocará pérdidas anuales de ingresos fiscales de aproximadamente ¥5 billones.

Anteriormente, la primera ministra aprobó un paquete de estímulo masivo por ¥21,3 billones.

Es lógico que reformas tan agresivas requieran el apoyo del Banco de Japón en forma de una política monetaria flexible.

Por eso el mercado tomó en serio la información interna, ignorando el comunicado oficial. La dinámica de la inflación y el crecimiento económico en Japón pone en duda la conveniencia de aumentar las tasas en las próximas reuniones de marzo o abril.

• El índice nacional de precios al consumidor cayó en enero al 1,5%, desde el 2,1% anterior (previsión: 1,6%), el nivel más bajo desde 2022.
• El IPC subyacente, excluyendo alimentos frescos, cayó al 2,0% (mínimo desde marzo de 2022).
• El IPC excluyendo alimentos y energía se desaceleró al 2,6%.
• El PIB en el cuarto trimestre del año pasado creció solo un 0,1% trimestral, muy por debajo de la previsión (+0,4%).
• En términos anuales, la economía japonesa creció apenas un 0,2%.

Esta dinámica se debe a una crisis de la demanda del consumidor, barreras comerciales externas (proteccionismo de EE. UU. + conflicto diplomático con China) y la reducción de la inversión pública.

El entorno fundamental actual ejerce una fuerte presión sobre el yen y respalda a los compradores de USD/JPY.

Las opiniones dentro de la comunidad económica japonesa son extremadamente pesimistas. El exgobernador del BOJ, Kuroda, pide abiertamente aumentos de tasas, argumentando que las medidas fiscales del nuevo gobierno impulsarán la inflación.

La situación se agravó por decisiones de personal. El gobierno nominó a dos académicos — Toichiro Asada y Ayano Sato — para el consejo del Banco de Japón. Ambos son conocidos como “reflacionistas”, partidarios de una política monetaria flexible y un gasto público activo. Consideran que un yen débil es beneficioso para la economía.

¿Y cuál es el resultado?

Si sus intereses de trading están relacionados con el yen, es necesario seguir la retórica de los funcionarios. Si el gobierno presiona abiertamente por tasas bajas, es un factor negativo para el yen en el mediano plazo. La presión inflacionaria sobre la moneda persiste, pero actualmente no se tiene en cuenta.

Desde el punto de vista técnico, el par USD/JPY rompió el importante nivel de resistencia de 155.00 y se consolidó firmemente por encima. Las fuertes intervenciones verbales de EE. UU. aún contienen a los especuladores, pero las intrigas políticas podrían empujar el precio por encima del nivel crítico de 160.

Así que actuamos con sensatez y evitamos riesgos innecesarios.

¡Buenos beneficios para todos!