El petrodólar está perdiendo sus argumentos

XBR/USD

Zona clave: 105.00 - 108.00

Compra: 108.50 (tras un retroceso y retesteo de 106.50); objetivo 110.50-112.50; StopLoss 107.80

Venta: 104.50 (con un fuerte trasfondo fundamental negativo); objetivo 102.50-100.00; StopLoss 105.20

El sistema global de comercio petrolero, en el que el dólar estadounidense ha dominado durante varias décadas, enfrenta desafíos reales debido al conflicto con Irán y al cierre del Estrecho de Ormuz. Los gobiernos de los principales países consumidores están recurriendo cada vez más a acuerdos opacos con Teherán y con productores del Golfo Pérsico para garantizar suministros estables.

Recordemos:

La estructura actual del comercio petrolero fue creada entre las décadas de 1970 y 1980 para evitar la fragmentación del mercado y abandonar los sistemas de precios variables establecidos por los productores de derivados del petróleo. Los mercados de futuros de petróleo en Nueva York y Londres garantizaron transparencia y liquidez al sistema.

• El dominio del petrodólar otorgó a Estados Unidos una influencia sin precedentes sobre la economía global, permitiéndole imponer sanciones que aíslan a países, empresas e individuos del comercio internacional.
• Washington utilizó activamente sanciones contra Irán, Venezuela, Rusia y China para alcanzar objetivos geopolíticos y económicos.
• El temor a caer bajo sanciones estadounidenses obliga a muchas economías emergentes a buscar mecanismos alternativos de comercio que eviten el dólar y el transporte marítimo occidental. Sin embargo, estos esfuerzos siguen siendo limitados: según estimaciones, solo entre el 10% y el 20% del comercio mundial de petróleo se realiza en monedas distintas al dólar.

Después del 28 de febrero, debido a las interrupciones logísticas, aproximadamente el 25% del suministro global procedente del Golfo Pérsico desapareció del mercado mundial, afectando especialmente a Asia, que depende de esta región para cerca del 60% de sus importaciones energéticas.

El bloqueo del Estrecho de Ormuz ya dura 13 semanas. Los principales importadores intentan adaptarse firmando acuerdos directos con productores del Golfo Pérsico para asegurar suministros estables de petróleo, productos químicos y fertilizantes.

Por ejemplo, en 2023 India y los Emiratos Árabes Unidos firmaron un acuerdo para realizar pagos en rupias y dírhams en lugar de dólares. El pasado viernes, el primer ministro indio Narendra Modi volvió a visitar Abu Dhabi para discutir contratos de suministro a largo plazo y la ampliación de reservas estratégicas.

En los últimos días, varios petroleros atravesaron el Estrecho de Ormuz con los sistemas de rastreo desactivados para evitar ser detectados. La estructura exacta de estos acuerdos oficiales —y no tan oficiales— sigue siendo opaca. Muchos probablemente se realizan en monedas distintas al dólar estadounidense o mediante mecanismos informales de trueque. Los pagos con criptomonedas también forman parte de la agenda.

Independientemente de si estos acuerdos incluyen pagos de tránsito que beneficien a Teherán —algo que los políticos continúan negando—, este sistema fortalece de facto el control iraní sobre el movimiento de cargamentos.

¿Y cuál es el resultado?

Las interrupciones del suministro desde Oriente Medio han fortalecido la posición de Estados Unidos como principal productor de petróleo y gas, y Washington probablemente mantendrá un papel dominante en la economía mundial durante décadas. Sustituir al dólar por una sola moneda alternativa parece improbable.

• La situación exige nuevos mecanismos de fijación de precios que protejan a los compradores del chantaje político y garanticen suministros estables a través del Estrecho de Ormuz.
• Dado que Asia consume más del 30% del petróleo mundial e importa más de la mitad de ese volumen, cualquier transición hacia acuerdos bilaterales en la región puede provocar una fragmentación del mercado energético global.
• Las consecuencias de la guerra con Irán podrían llevar a una fijación fragmentada de precios del petróleo, menor transparencia y un debilitamiento del control estadounidense sobre el sistema financiero que respaldó el comercio internacional de petróleo durante décadas.

Todo esto crea nuevas oportunidades para la especulación en los mercados.

Así que actuamos con prudencia y evitamos riesgos innecesarios.

¡Ganancias para todos!