La Fed prepara un doble golpe para los mercados

XAU/USD

Zona clave: 3,950.00 - 4,080.00

Buy: 4,100.00 (ante fuertes factores fundamentales positivos); objetivo 4,350.00; StopLoss 4,030.00

Sell: 3,900.00 (en un retroceso tras volver a probar 4,000); objetivo 3,650.00; StopLoss 3,970.00

La probabilidad de que la Fed mantenga los tipos de interés sin cambios es extremadamente alta, pero la decisión del 28 de octubre y el doble impacto de los datos del PIB/PCE del 29 de octubre podrían modificar las expectativas sobre una decisión desfavorable del FOMC en diciembre. El capital institucional se está posicionando para un escenario de futuro endurecimiento monetario.

Los inversores no operan en función del nivel absoluto de los tipos de interés, sino de los cambios en la trayectoria esperada de la política monetaria estadounidense.

Un breve repaso:

La Fed tomará su decisión antes de la publicación de dos importantes informes macroeconómicos que podrían modificar las expectativas para diciembre. Según CME FedWatch, el mercado estima una probabilidad aproximada del 88% de que la Fed mantenga los tipos sin cambios en el 3.75–4.00% el 28 de octubre, frente a una probabilidad del 12% de una subida de 25 puntos básicos. En otras palabras, mantener los tipos sin cambios en octubre no será una señal alcista.

La Fed tomará su decisión antes de la publicación de dos importantes informes macroeconómicos que podrían modificar las expectativas para diciembre. Según CME FedWatch, el mercado estima una probabilidad aproximada del 88% de que la Fed mantenga los tipos sin cambios en el 3.75–4.00% el 28 de octubre, frente a una probabilidad del 12% de una subida de 25 puntos básicos. En otras palabras, mantener los tipos sin cambios en octubre no será una señal alcista.

Para que los rendimientos sigan aumentando, será necesario un catalizador: una señal más restrictiva de la Fed o una inflación inesperadamente elevada.

La corrección posterior al repunte histórico está aumentando la presión sobre el oro.

Según los datos disponibles de la CFTC, la caída del oro ha estado acompañada de un interés abierto relativamente estable y de una disminución de los volúmenes de negociación. Este patrón no confirma claramente una liquidación generalizada de posiciones a largo plazo, pero tampoco demuestra que los compradores estén preparados para restablecer inmediatamente la tendencia alcista.

¿Qué importa ahora mismo?

• Rendimientos reales de los bonos estadounidenses. Si la Fed mantiene una postura restrictiva y los tipos de interés reales siguen aumentando, la recuperación del XAU/USD podría permanecer limitada incluso en un contexto de mayor incertidumbre geopolítica.
• Comportamiento del dólar. Un DXY más fuerte encarece el oro para los compradores que utilizan otras divisas. Sin embargo, durante una crisis sistémica, el dólar y el oro pueden subir simultáneamente.
• Estructura de la presión inflacionaria. Una aceleración de la inflación PCE no será necesariamente positiva para el oro. Si la elevada inflación lleva a los inversores a descontar nuevas subidas de tipos, la reacción inicial del XAU/USD podría ser negativa.

Para los traders profesionales, la secuencia de las señales es más importante que intentar predecir de antemano la dirección de cada instrumento.

• Antes de la decisión de la Fed: registrar las probabilidades de referencia para la decisión sobre los tipos en diciembre, los rendimientos UST 2Y/10Y, el DXY y los rendimientos reales de los TIPS.
• Después del comunicado de la Fed: comparar el cambio real en las expectativas sobre los tipos de diciembre con la reacción del mercado. Si el dólar sube sin un movimiento comparable en los rendimientos a corto plazo, el impulso requerirá una confirmación adicional.
• Durante la rueda de prensa: evaluar los comentarios sobre los riesgos de inflación, el mercado laboral y las condiciones para futuras subidas de tipos. Prestar especial atención a las divergencias entre la reacción inicial y el movimiento de los precios después de las respuestas a las preguntas.
• Tener en cuenta la correlación: comprar dólares, vender oro y, si también se opera con criptomonedas, vender Bitcoin al mismo tiempo puede representar una única apuesta macroeconómica en lugar de tres operaciones independientes.

Entonces, ¿cuál es el resultado?

Las perspectivas a corto plazo para el oro son de neutrales a negativas, con el riesgo de un fuerte rebote si las expectativas para la decisión sobre los tipos en diciembre se vuelven más acomodaticias. A medio plazo, la estructura técnica bajista se mantiene mientras el oro cotice por debajo de $4,120–4,260. A largo plazo, el potencial de recuperación aún no se ha agotado, pero para materializarlo se necesita la confirmación de un cambio de tendencia.

La principal zona de batalla es $4,000. Mantener esta área y recuperar $4,030 permitiría a los compradores probar $4,075 y $4,120–4,135. Una ruptura por debajo de $3,975 crearía las condiciones para que la corrección se extendiera hacia $3,950–3,930 y potencialmente $3,900.

Incluso una inflación PCE inesperadamente alta no garantiza una caída del XAU/USD si las perspectivas de crecimiento económico se deterioran al mismo tiempo y los tipos de interés reales comienzan a bajar.

Por lo tanto, la señal de trading más sólida después del 29 de octubre surgirá cuando coincidan tres factores: un cambio en las expectativas sobre la decisión de la Fed en diciembre, un movimiento direccional de los rendimientos reales y una ruptura técnica en el XAU/USD.

Por lo tanto, actuamos con prudencia y evitamos riesgos innecesarios.

¡Beneficios para todos!