El dólar vuela sobre un falso optimismo

EUR/USD

Zona clave: 1.1500 - 1.1600

Compra: 1.1620 (en una ruptura segura de 1,1550) ; objetivo 1.1750-1.1800; StopLoss 1.1550

Venta: 1.1500 (en una base fundamental muy negativa) ; objetivo 1.1350-1.1300; StopLoss 1.1570

En la apertura de la semana, los precios del petróleo probaron los $120 por primera vez en 4 años, aunque luego retrocedieron a medida que disminuía el pánico. Pero esta corrección ya no podrá engañar a nadie, ya que no existen fundamentos para la normalización del mercado energético.

El dólar por ahora se siente confiado, pero este impulso también se sostiene exclusivamente en la geopolítica.

La guerra en el Golfo Pérsico entra en una fase prolongada, ya que un cambio de poder en Irán conveniente para Estados Unidos por ahora es imposible.

Los bombardeos se intensifican por ambos lados, y los productores comenzaron a suspender la producción en medio de la paralización del tráfico a través del estrecho de Ormuz. Esta es la razón principal de la resistencia externa del dólar, ya que las principales economías industrializadas — Japón, Corea del Sur, China, India y toda la Unión Europea — dependen críticamente de los suministros externos.

El fuerte aumento de los precios del petróleo ya provocó una fuga de capital hacia activos más seguros, entre los que por ahora todavía se encuentra el dólar. Pero no existen factores económicos en el mercado que justifiquen un dólar fuerte.

Sin embargo, el informe de la CFTC mostró un fuerte aumento en la demanda de dólares después del inicio de los bombardeos contra Irán: la posición corta agregada en USD frente a las principales monedas del mundo se redujo en unos impresionantes $6.7 mil millones, hasta -$12.3 mil millones.

En cuanto a la economía de Estados Unidos, allí solo hay un panorama negativo, y no hay razones para una fuerte demanda de dólares salvo una: el fuerte aumento del riesgo de inflación. Este factor se intensifica por el encarecimiento de las importaciones tras la introducción de aranceles más altos, e incluso la cancelación de las iniciativas de Trump por parte de la Corte Suprema de Estados Unidos no cambiará nada en el corto plazo.

El aumento de los precios del petróleo añade a estos riesgos una nueva amenaza evidente. Trump incluso se vio obligado a comentar este hecho a su manera habitual, llamándose a sí mismo el salvador del mundo y a todos los demás agresores.

Donny afirmó que los precios del petróleo a corto plazo caerán rápidamente después de que se elimine la amenaza nuclear iraní, pero no está claro qué tipo de aumento considera “a corto plazo” ni cómo exactamente Estados Unidos planea “ganar” sin una operación militar terrestre. El rendimiento de los bonos TIPS a 5 años protegidos contra la inflación aumentó bruscamente al cierre del viernes, alcanzando máximos anuales — uno de los indicadores más fiables del aumento de las expectativas de inflación.

El informe NFP publicado el viernes mostró claramente que la economía se está moviendo hacia una recesión.

No solo en febrero se perdieron 92 mil empleos en lugar del crecimiento esperado de 59 mil, sino que los dos meses anteriores también fueron revisados a la baja en 69 mil.

La Reserva Federal celebrará su próxima reunión el 18 de marzo, y solo queda imaginar cómo esos payasos monetarios evaluarán la situación actual. La destrucción del mercado laboral apunta claramente hacia una recesión, agravada por el fuerte aumento de las expectativas de inflación.

Este es el peor escenario posible para la Fed.

¿Y cuál es el resultado?

A corto plazo el dólar todavía mantiene su fuerza, ya que sigue siendo un activo refugio, pero cuanto más dure la guerra — especialmente sin señales claras de terminar a favor de Estados Unidos e Israel — mayor será el caos que aparecerá en los mercados financieros.

Así que actuamos con sensatez y evitamos riesgos innecesarios.

¡Buenos beneficios para todos!