El petróleo espera un avance

XBR/USD

Zona clave: 76.50 - 80.00

Compra: 81.50 (con sólidos fundamentos positivos); objetivo 83.50-87.50; StopLoss 80.80

Venta: 75.00 (tras una ruptura decisiva por encima de 76.50); objetivo 73.50-71.50; StopLoss 75.70

El mercado petrolero continúa cayendo a medida que la prima de riesgo sigue disminuyendo, a pesar de la reanudación del tráfico a través del estrecho de Ormuz. Los inversores han abandonado las ilusiones sobre unas negociaciones de paz entre Estados Unidos e Irán y dudan de que la frágil ventana diplomática sea capaz de mantener abierto uno de los corredores petroleros más importantes del mundo.

La guerra en Oriente Medio hace tiempo que dejó de ser una simple interrupción del suministro. Ha comenzado a afectar negativamente a la demanda, especialmente en los mercados expuestos al aumento de los costes de transporte, producción industrial y refinación.

Recordemos:

Los futuros del crudo Brent cayeron un 1,85 % hasta los 76,76 dólares por barril, mientras que el WTI estadounidense retrocedió un 1,74 % hasta los 72,74 dólares. Este movimiento prolongó las pérdidas del lunes, cuando los precios descendieron más de un 3 % después de que Washington concediera a Irán una exención de sanciones por 60 días y surgieran informes sobre una pausa en las hostilidades en el Líbano.

Se espera que esta exención permita a Irán vender petróleo y productos relacionados en los mercados internacionales durante el período de negociaciones. Esto proporciona a Teherán un alivio económico temporal mientras las partes intentan transformar el memorando de entendimiento firmado la semana pasada en un acuerdo a largo plazo.

Además de los esfuerzos para restablecer la navegación en el estrecho de Ormuz, las negociaciones actuales incluyen debates sobre inspecciones nucleares y el acceso a activos iraníes congelados.

• El riesgo de suministro sigue siendo el principal motor del mercado. Los datos de seguimiento mostraron que el lunes dos petroleros con cerca de 2 millones de barriles de crudo atravesaron el estrecho de Ormuz. El mercado interpreta estos movimientos como una señal de recuperación del suministro y de progreso diplomático.
• El aumento gradual de los flujos de petróleo a través del estrecho continúa ejerciendo presión sobre los precios. Neil Crosby, de Sparta Commodities, señaló que el mercado probablemente permanecerá en una actitud bajista y cautelosa hasta que haya un cambio claro en las previsiones.
• Otra fuente de presión proviene de los datos de inventarios en Estados Unidos. Las cifras preliminares mostraron que la Reserva Estratégica de Petróleo (SPR) se sitúa en 331,2 millones de barriles, el nivel más bajo desde junio de 1983, reduciendo el margen de maniobra en caso de una gran interrupción del suministro.
• En su último informe mensual sobre el mercado petrolero, la AIE redujo su previsión de crecimiento de la demanda mundial de petróleo para 2026 a 1,1 millones de barriles diarios, es decir, 700.000 barriles menos que en la estimación anterior. La agencia informó que los suministros disminuyeron en 5 millones de barriles diarios durante el segundo trimestre debido a los elevados precios de los combustibles y a la escasez de productos refinados, factores que afectaron negativamente al consumo.

Un volumen muy importante de petróleo ha desaparecido temporalmente del mercado. Las estimaciones varían considerablemente porque parte de los volúmenes fueron transportados de forma discreta a lo largo de la costa de Omán durante el cierre del estrecho. Sin embargo, actualmente los factores bajistas superan a los alcistas:

• Se ha registrado un aumento de la producción en países no pertenecientes a la OPEP en respuesta a la escasez de suministros, especialmente en Sudamérica y Canadá. Estados Unidos se ha convertido por primera vez en el mayor exportador mundial.
• Tras la reapertura del estrecho, grandes volúmenes actualmente almacenados en petroleros volverán al mercado.
• Irán podrá aumentar su producción si se levantan las sanciones, algo que está explícitamente previsto en el memorando.
• La situación actual puede obligar a la OPEP+ a competir por cuota de mercado y aumentar la producción.

La reanudación del tráfico por el estrecho de Ormuz debería normalizar el equilibrio entre oferta y demanda si no surgen nuevos eventos de fuerza mayor. Sin embargo, el mercado difícilmente podrá pasar de una situación de escasez a una de excedente de manera fluida.

¿Y cuál es el resultado?

El escepticismo sobre la situación no ha desaparecido. Trump advirtió que tomaría medidas contundentes si Irán no cumple el acuerdo, mientras que funcionarios iraníes cuestionaron la afirmación del vicepresidente estadounidense J.D. Vance de que Teherán había aceptado permitir nuevamente el ingreso de inspectores nucleares al país.

Es probable que el mercado permanezca inestable durante los próximos meses. En un contexto de inventarios comerciales críticamente bajos, el mercado muestra una sensibilidad extrema a los acontecimientos geopolíticos. Cualquier impulso relacionado con riesgos militares —desde el colapso de los acuerdos alcanzados en Suiza sobre Irán hasta declaraciones duras en la cumbre de Ankara o incidentes en el Golfo Pérsico— será interpretado inmediatamente por los inversores como un detonante para nuevas subidas de precios.

Una ruptura impulsiva por encima de los límites superiores del rango actual podría llevar rápidamente al Brent hacia la zona de 86-88 dólares por barril y al WTI hacia los 81-83 dólares.

Por ello, actuamos con prudencia y evitamos riesgos innecesarios.

¡Que las ganancias os acompañen!