Cómo la reacción del nuevo mercado rompe las tradiciones

EUR/USD

Zona clave: 1.1700 - 1.1750

Compra: 1.1780 (en caso de ruptura segura del nivel 1,1750) ; objetivo 1.1900-1.1950; StopLoss 1.1720

Venta: 1.1680 (en caso de fundamentos negativos sólidos) ; objetivo 1.1550-1.1500; StopLoss 1.1740

La semana pasada estuvo cargada de acontecimientos fundamentales, pero si antes el principal evento y motor del mercado era la Reserva Federal —con su escandaloso lanzamiento de una especie de QE apenas 12 días después de finalizar el QT— ahora el mercado reacciona de forma mucho más selectiva.

La decisión de la Fed será, sin duda, percibida por el mercado: implica una inyección de liquidez de unos 40.000 millones de dólares mensuales, al menos hasta abril. El rápido cambio de rumbo de la Fed, de QT a QE, indica graves problemas en el sistema bancario. En teoría, el QE debería ser un factor positivo a medio plazo para los mercados de divisas y de acciones. Sin embargo, por ahora solo el dólar ha reaccionado —y de forma débil— debido a un nuevo episodio de pánico en torno a la IA.

Un acontecimiento comparable al peso de la Fed es Donald Trump, quien declaró inesperadamente que aún no ha decidido entre dos Kevins —Hassett y Warsh—. Trump observará atentamente la reacción de los mercados, introduciendo periódicamente nuevos nombres como posibles candidatos a la presidencia de la Fed.

Está claro que Trump sueña con una Fed totalmente controlable (como en Turquía) o, al menos, similar a la de Japón, pero por ahora no existen fundamentos reales para que eso se materialice.

De todo esto se desprende una conclusión clara: hay que moverse hacia el dinero real (el dólar) y no hacia las ilusiones (el euro).

La próxima semana, la atención del mercado volverá a centrarse en los datos macroeconómicos de EE. UU. Para el dólar, los principales catalizadores serán la publicación del NFP el 16 de diciembre y la inflación de los consumidores el 18 de diciembre.

Recordemos que Powell ha reiterado en varias ocasiones que la Fed no se opone a bajar los tipos si la inflación vuelve de forma convincente a la trayectoria del 2 %.

Si en Estados Unidos comienza un nuevo proceso de desinflación y el mercado laboral sigue “enfriándose”, esto sentará una base excelente para avanzar hacia una política más optimista y dará a los participantes del mercado aún más razones para vender el dólar.

El NFP puede ejercer presión sobre la moneda estadounidense, mientras que los datos del CPI podrían “rehabilitarla”.

Si los informes de ADP y NFP salen ambos en terreno negativo, los compradores de euro se consolidarán por encima del nivel de resistencia de 1,1750 y atacarán la zona de 1,1800. Si los datos superan las previsiones, podríamos caer hacia 1,16 o incluso más abajo.

Tras la decisión de la UE sobre los activos congelados y dada la dinámica del mercado, la reacción a la decisión del BCE sobre los tipos de interés puede no ser del todo racional. Históricamente, el pico de repatriación de capital a final de año termina aproximadamente entre el 15 y el 20 de diciembre, pero si el contexto fundamental para el euro es negativo, la caída podría comenzar antes.

Los riesgos geopolíticos para el euro son extremadamente altos, y su subida puede verse interrumpida en cualquier momento por noticias esperadas o inesperadas.

Así que actuamos con sensatez y evitamos riesgos innecesarios.

¡Buenos beneficios para todos!