El oro cree en el escenario positivo

XAU/USD

Zona clave: 5,100.00 - 5,300.00

Compra: 5,250.00 (tras la nueva prueba del nivel 5150); objetivo 5,450-5,500; StopLoss 5,150.00

Venta: 5,000.00 (sobre una base fundamental muy negativa); objetivo 4,750.00; StopLoss 5,100.00

El resurgimiento de los temores a una guerra comercial, combinado con la escalada geopolítica en Oriente Medio, se convirtió en el principal catalizador del apoyo al oro como activo refugio y respaldó un nuevo escenario positivo.

Tras el veredicto del Tribunal Supremo de EE. UU. en contra de sus polémicos aranceles, Trump anunció un nuevo programa e impuso un arancel del 15% (máximo legal) a todas las importaciones estadounidenses. Como resultado, se intensificó el pánico por los riesgos económicos derivados de los problemas en las cadenas de suministro globales: los inversores volvieron a cubrirse con oro.

El oro siempre reacciona de forma sensible a la política: los futuros del oro subieron hasta 5.171 dólares por onza, mientras que el mercado spot apuntaba claramente a romper el máximo de enero en 5.318,40 dólares.

Es importante distinguir entre el motor de precios y el motor mecánico del mercado del metal: en momentos críticos, el oro se apoya no solo en la emoción, sino también en la reacción infraestructural del mercado (reservas/flujos/spreads).

El World Gold Council señala que las amenazas arancelarias aumentan la demanda de “refugio” (flight-to-quality), así como las existencias en COMEX y los cambios en la logística/primas (el metal físico se traslada más cerca del lugar de entrega de los contratos).

• De hecho, el oro se convirtió en un activo especulativo ya en 2022, cuando el bloqueo de las reservas internacionales de Rusia provocó una verdadera revolución antidólar. Los bancos centrales comenzaron a comprar lingotes activamente, aumentando la proporción de metal precioso en sus reservas.
• Después, el rally del XAUUSD se disparó de forma exponencial, pero una “burbuja de precios” así está destinada a estallar. Por ahora, el mercado simplemente decidió soltar lastre antes de un nuevo impulso alcista.
• El débil PIB de EE. UU. en el cuarto trimestre —solo 1,4% interanual frente al 4,4% del tercer trimestre— en medio de un cierre gubernamental récord. Junto con la incertidumbre comercial, esto presiona al dólar estadounidense y ayuda al oro a subir.
• Los inversores institucionales evalúan la sobrevaloración fundamental del XAUUSD desde la perspectiva de los tipos reales del mercado de deuda y del dólar estadounidense. Se encuentra en su nivel más alto desde la fiebre del oro de los años 70.
• Actualmente, los precios son impulsados al alza por la multitud, mientras que los hedge funds y los gestores de activos han reducido su posición larga neta en el metal precioso a mínimos de más de un año.

¿Y cuál es el resultado?

El escenario más probable a corto plazo parece ser una consolidación hasta la aparición de factores fundamentales fuertes..

La desescalada del conflicto en Oriente Medio, la pasividad de la Fed y el fortalecimiento asociado del dólar estadounidense dificultarán el avance de los alcistas del oro. Por el contrario, un conflicto armado en Irán y el fantasma de una recesión en la economía estadounidense ofrecerán un sólido respaldo a los compradores de XAUUSD.

Es вполне realista una reanudación de la tendencia alcista hasta 6.200–6.500 dólares en los próximos meses, ya que la demanda de activo físico sigue siendo elevada, la Fed reanudará la flexibilización monetaria y no existe mejor instrumento de cobertura de riesgos geopolíticos que el oro.

El potencial del rally del oro aún no se ha agotado. En ausencia de escasez de liquidez y mientras el metal precioso permanezca desconectado de los impulsores fundamentales, incluidos los rendimientos reales de los bonos del Tesoro y el dólar estadounidense, se puede esperar cualquier cosa.

Así que actuamos con sensatez y evitamos riesgos innecesarios.

¡Buenos beneficios para todos!