Gran Bretaña al borde del cambio político

GBP/USD

Zona clave: 1.3150 - 1.3250

Compra: 1.3280 (con sólidos fundamentos positivos); objetivo 1.3450-1.3500; StopLoss 1.3200

Venta: 1.3100 (tras una ruptura decisiva por encima de 1.3150); objetivo 1.2950-1.2900; StopLoss 1.3180

El Reino Unido vuelve a cambiar de primer ministro: el equipo de Keir Starmer ya ha comenzado la transferencia de responsabilidades a su sucesor, Andy Burnham. Además de los riesgos geopolíticos y los datos macroeconómicos, el mercado pronto tendrá que evaluar los objetivos y métodos del nuevo jefe de gobierno. La volatilidad en todos los activos británicos ya está provocando nerviosismo entre los inversores.

Recordemos:

La situación se volvió crítica para Starmer tras las elecciones locales de mayo, que se convirtieron en una dolorosa derrota para el Partido Laborista. Como resultado de la votación, el partido perdió más de 1.200 escaños en los consejos locales y decenas de administraciones municipales.

El Partido Laborista perdió apoyo en dos direcciones electorales al mismo tiempo: una parte del electorado se desplazó hacia la derecha apoyando a Reform UK, mientras que otra parte se inclinó hacia la izquierda respaldando a los Verdes. Este resultado desencadenó una profunda crisis interna dentro del partido e inició procesos públicos para apartar a su líder del cargo de primer ministro.

Desde el punto de vista de la política exterior, la línea laborista permanecerá sin cambios: oposición a Rusia y acercamiento a Europa en la medida de lo posible dentro del contexto posterior al Brexit.

El entorno internacional no creó la crisis desde cero, pero la hizo más costosa y peligrosa. El 18 de junio, el Banco de Inglaterra señaló directamente que el shock energético relacionado con Oriente Medio sigue siendo una fuente de incertidumbre, mientras que el IPC, aunque descendió al 2,8 %, podría volver a aumentar más adelante debido al traslado de los mayores costes energéticos a los precios finales. Al mismo tiempo, el Comité destacó el otro lado del problema: la economía se está debilitando y el mercado laboral se está enfriando. Para el gobierno, esta es casi la peor combinación posible: menos margen tanto para maniobras fiscales como para concesiones internas dentro del partido.

La información de que Andy Burnham, alcalde del Gran Mánchester, podría suceder al actual jefe de gobierno apareció ya en primavera. En aquel momento, la libra esterlina reaccionó de forma muy negativa. Burnham es percibido por el mercado como un político que tradicionalmente apoya una mayor expansión del gasto público, especialmente en los sectores social y sanitario, una redistribución más activa y una menor adhesión a las restricciones fiscales.

Naturalmente, los operadores consideran esta orientación como un factor de riesgo debido a un posible aumento del déficit presupuestario, una mayor emisión de deuda pública y una presión adicional sobre los rendimientos de los bonos del gobierno británico.

Para la economía y los mercados, el principal riesgo no es tanto el cambio de nombre en Downing Street, sino la incertidumbre respecto al futuro régimen fiscal. El escenario macroeconómico oficial ya es frágil:

• En marzo de 2026, la OBR esperaba un crecimiento del PIB real de apenas el 1,1 % para 2026;
• Una inflación media (IPC) del 2,3 % en 2026;
• Un desempleo con un pico cercano al 5,3 %;
• En junio, la ONS registró una tasa de desempleo del 4,9 %, una caída interanual en el número de empleados registrados en nómina y un debilitamiento del mercado laboral;
• El 18 de junio, el Banco de Inglaterra mantuvo la tasa de interés en el 3,75 %, pero señaló directamente la incertidumbre provocada por el shock energético de Oriente Medio.

En este contexto, la crisis política actúa a través del canal de la prima de riesgo: pausa en las inversiones, presión sobre la libra esterlina, aumento de los rendimientos de los bonos británicos y encarecimiento del servicio de la deuda futura.

Para los operadores de divisas, la conclusión es pragmática: la libra se está convirtiendo en una moneda impulsada por los escándalos políticos y debe negociarse como un activo sensible a las sorpresas políticas. Las mejores tácticas son las operaciones de corto plazo basadas en eventos tras declaraciones oficiales, la reducción del tamaño de las posiciones y una estricta gestión del riesgo. Una tendencia bajista moderada de la libra frente al euro sigue siendo relevante si la crisis se prolonga, mientras que frente al dólar estadounidense la dinámica puede verse más influida por las tasas de interés de EE. UU. y por la fortaleza global del dólar.

Además de los desafíos económicos, el nuevo primer ministro también tiene una tarea política: intentar reiniciar de alguna manera las relaciones con Trump. Sin embargo, las posibilidades de éxito en este proceso siguen siendo mínimas.

Por ello, actuamos con prudencia y evitamos riesgos innecesarios.

¡Que las ganancias os acompañen!