Europa y sus deudas: quin tiene la culpa y qu hacer?

Europa y sus deudas: quin tiene la culpa y qu hacer? El mercado sigue siendo escptico sobre el euro. Los informes de inflacin publicados la semana pasada sugieren que el BCE no subir las tasas de inters a un ritmo agresivo. De lo contrario, la economa europea se enfrentar a una fuerte tormenta con una grave destruccin.Recordatorio: Inflacin de la eurozona por encima del 8% (mximo histrico). El BCE promete subir los tipos dos veces en 25 pb en las prximas dos reuniones. La primera reaccin a tal movimiento es un aumento en los rendimientos de los bonos en los pases menos ricos con alto apalancamiento (Grecia, Italia, etc.) BCE frena compras netas de bonos. En consecuencia, sus rendimientos seguirn creciendo, as como todas las tasas de largo plazo.Aparentemente, el BCE ha encontrado una nueva forma de controlar las tasas: el banco central comprar bonos de Italia, Espaa, Portugal y Grecia utilizando parte de los ingresos de los bonos de Alemania, Francia y los Pases Bajos con vencimiento a punto de expirar. Es decir, las compras netas sern cero, pero la proporcin de bonos de mayor riesgo en los activos del BCE est aumentando.Pero eso no significa que no habr una crisis de deuda en absoluto. Tambin estn las deudas corporativas, que en la Eurozona se estiman en un 170% del PIB total. El problema es que en Alemania y Francia la situacin de la economa es muy difcil, y hoy en da es imposible estimar cunto durar el apoyo de los donantes.Segn EPFR Global, los inversores estn abandonando los fondos de bonos chatarra registrados en Europa con 27.700 millones de dlares en salidas desde principios de ao. E incluso si el BCE no compra nada, las tasas an se vern obligadas a subir.Otro factor que puede provocar una mayor volatilidad aparecer hoy. Las minutas de junio de la Fed deberan mostrar cun decisivamente actuar la Fed sobre sus tasas.Si el protocolo FRS refleja el estado de nimo agresivo de la mayora de los miembros del Comit, el dlar recibir un nuevo apoyo. De lo contrario, los compradores de EUR/USD pueden contar con un aumento de precio correctivo.Venga, a por las ganancias!